Nga fillimi, pandemia e koronavirusit shkaktoi plagë më të thella ekonomike në Evropë sesa SHBA. Tani përgjigjet e tyre ndaj krizës nënkuptojnë që ekonomitë transatlantike do të largohen më tej.
“Hendeku i prodhimit” i BE mungesa në atë që blloku po prodhonte krahasuar me potencialin e tij të plotë në fillim të këtij viti, ishte dyfishi i diferencës ekuivalente në SHBA, që do të thotë se ekonomia evropiane po krijonte më pak vende pune, duke dhënë kërkesë më të dobët dhe duke u gjeneruar inflacion më i ulët.
Amerika do të tërhiqet më tej këtë vit, ndërsa Evropa mbahet nga shpenzimet më pak ambicioze publike, kufizime më të forta për bizneset dhe një normë më të ngadaltë të vaksinimeve, thonë ekonomistët.
“Shtetet e Bashkuara tani ka të ngjarë të arrijnë rrugën e tyre të parashikimit para-pandemike të rritjes vitin e ardhshëm, ndërsa nëse shikoni Evropën, nuk ka asnjë mundësi reale që të ndodhë për disa vjet,” tha Erik Nielsen, kryekonomist në Italinë banka UniCredit.
Pasi qeveria amerikane miratoi një paketë shpenzimesh $ 1.9tn javën e kaluar, Nielsen llogariti që ekonomia e saj do të përfitonte nga një stimul i përgjithshëm fiskal i parave me vlerë 11-12 përqind të produktit të brendshëm bruto këtë vit, trefishi i madhësisë së hendekut të saj të vlerësuar të prodhimit.
Në të kundërt, masat e reja fiskale të planifikuara nga 19 vendet e eurozonës, të kombinuara me shpenzime shtesë për skemat ekzistuese të mirëqenies, humbjen e të ardhurave nga taksat dhe pagesat nga fondi i rimëkëmbjes prej 750 miliardë eurosh të gjitha shtojnë deri në 6 përqind të PBB, 70 përqind të bllokut hendeku i prodhimit.
Presidenti Joe Biden tha javën e kaluar se çdo i rritur amerikan do të kishte të drejtën e një vaksinimi ndaj koronavirusit deri më 1 maj, pasi ai vendosi festën e 4 korrikut të Ditës së Pavarësisë si një objektiv për kthimin në një normalitet.
Në të kundërt, BE po përpiqet të përmbushë objektivin e saj për inokulimin e 70 përqind të të rriturve deri në Shtator, i penguar nga vonesat e prodhimit dhe shqetësimet në lidhje me efektivitetin dhe efektet anësore të mundshme të goditjes AstraZeneca.
Disa shtete të mëdha amerikane, të tilla si Florida dhe Texas, kanë hequr shumicën e kufizimeve të koronavirusit, ndërsa bllokimet e pjesshme u shtrënguan në pjesë të Evropës, të tilla si Italia, pasi infeksionet u rritën përsëri.
“Vonesat e vaksinimit dhe politika e pamjaftueshme fiskale do të ndikojë në rritjen në tremujorët e ardhshëm,” tha Vítor Constâncio, ish-nënkryetar i Bankës Qendrore Evropiane. “Evropa rrezikon të ketë këtë vit gjysmën e normës së rritjes që SHBA do të arrijë.”
Shkëputja transatlantike ka të ngjarë të dalë në dritë këtë javë kur zyrtarët e Rezervës Federale të azhurnojnë parashikimet e tyre për rritjen ekonomike të SHBA për këtë vit. Në dhjetor, Fed tha që pritej që prodhimi mesatar të rritet 4.2 për qind, por në anën e pasme të stimulit fiskal prej 1.9 tn dollarë të Biden dhe një vaksinimi më i shpejtë se sa pritej, shumë parashikojnë një kthim më të shpejtë.
Christine Lagarde, presidente e BQE-së, tha javën e kaluar se kishte një “vonesë kohe” midis planeve të stimulimit fiskal të SHBA dhe Evropës, duke shtuar: “Masat tona fiskale nuk po fillojnë ende. Dhe kjo na duhet ”.
Ekonomia e zonës euro u tkurr 6.6 përqind vitin e kaluar, krahasuar me një rënie prej 3.5 përqind në ekonominë e SHBA dhe blloku pritet të rrëshqasë në një recesion të dyfishtë të rënies me një tremujorin e dytë radhazi të rritjes negative në tre muajt e parë të kete vit.
OECD javën e kaluar parashikoi që ekonomia amerikane do të rritet 6.5 përqind këtë vit dhe 4 përqind vitin e ardhshëm, duke tejkaluar rritjen e parashikuar të zonës euro 3.9 përqind këtë vit dhe 3.8 përqind parashikimin për vitin e ardhshëm.
Lucrezia Reichlin, një profesore e ekonomisë në London Business School, tha se zyrtarët e qeverisë së BE-së po tregonin pak oreks për të përputhur stimulin e qeverisë amerikane prej 1.9 tn dollarë. Në vend të kësaj, tha ajo, zyrtarët ishin përqendruar në finalizimin e fondit të rimëkëmbjes prej 750 miliardë eurosh të BE-së që do të sigurojë një përzierje të huave dhe granteve për vendet anëtare gjatë pesë viteve edhe nëse disbursimet e tij do të arrijnë vetëm në 1 përqind të PBB-së së bllokut këtë vit.
“Kushtoi shumë kapital politik për të hartuar planin e rimëkëmbjes së BE, kështu që nuk i shoh duke bërë më shumë”, tha Reichlin. “Diskutimi tani është në Francë dhe Itali nëse është koha për të ndërprerë masat e jashtëzakonshme të prezantuara vitin e kaluar, si skemat e ndërmarrjeve.”
BE njoftoi këtë muaj se rregullat e saj fiskale, që u kërkojnë vendeve të përmbushin objektivat e zvogëlimit të borxhit dhe deficitit – do të pezullohen për një vit tjetër në 2022. Por Reichlin tha se rivendosja e tyre përfundimtare, madje edhe në një formë më të lirshme, ishte një faktor që i pengonte qeveritë të mos liroheshin vargjet e çantës më tej.
“Pritjet kanë rëndësi”, tha ajo. “Ministrat e financave e dinë se herët a vonë ata do të goditen nga rregullat përsëri, për këtë arsye ata janë kaq të matur.”
Një ide do të ishte përjashtimi i 350 miliardë eurove të huave në paketën e rimëkëmbjes së BE nga llogaritjet e borxhit kombëtar, sugjeron Constâncio. Olivier Blanchard, ish-ekonomisti kryesor i FMN-së, parashikon gjithashtu “nevojën për më shumë shtytje” nga masat fiskale evropiane: “Kjo do të varet nga sjellja e kërkesës private, e optimizmit [dhe] e fundit të kursimit paraprak”.
Sidoqoftë, SHBA mund të mbështetet gjithashtu në një nxitje më të madhe të mundshme nga kursimet e tepërta, të cilat mund të rriten më tej kur shumica e amerikanëve marrin një kontroll prej $ 1,400 si pjesë e stimulit të Biden.
Familjet amerikane krijuan kursime të tepërta të barabarta me më shumë se 14 përqind të konsumit nominal privat vitin e kaluar, sipas OECD. Ndërkohë, familjet franceze, spanjolle, italiane dhe gjermane grumbulluan kursime shtesë të barabarta me midis 3 përqind dhe 7 përqind të konsumit.
“Bilanci i rreziqeve është i prirur drejt një shkëputje edhe më të madhe gjatë vitit të ardhshëm falë kursimeve të tepërta,” tha Richard Barwell, kreu i kërkimit makro në bankën franceze BNP Paribas. “Ekziston më shumë fuqi rezervë zjarri e ulur në bilancet e familjeve në SHBA dhe më shumë shanse që ajo të shpenzohet.”
Mund të shfaqet një çarje tjetër, në politikën monetare. Fed nuk ka gjasa të sinjalizojë ndonjë ndryshim të pashmangshëm pasi vendos një bar të lartë për rritjen e normës së interesit dhe një pakësim të blerjeve të aseteve. Sidoqoftë, nëse ekonomia e SHBA tërhiqet ndjeshëm këtë vit dhe lëviz më pranë punësimit të plotë deri në vitin e ardhshëm, banka qendrore është e detyruar të konsiderojë një heqje më të hershme të mbështetjes ekonomike sesa pritej.
Kjo do ta vinte në kundërshtim me BQE-në, e cila njoftoi një rritje “të konsiderueshme” në ritmin e blerjes së saj të bonove dhe parashikoi që inflacioni do të mbetej shumë poshtë objektivit të tij edhe për dy vjet.
/Përkthyer dhe përshtatur për Konica.al nga Financial Times
VAZHDO TË LEXOSH MË TEPËR PËR TEMËN
Paketa 1.9 trilion $ e Biden, një eksperiment i rrezikshëm!
I dashur Biden, deficitet janë ende të rëndësishme!
