Rimëkëmbja ekonomike e SHBA nga shembja e pandemisë po fillon shumë më nxehtë, por mund të përfundojë shumë më shpejt.
Me një rritje të shpenzimeve qeveritare tashmë në tren dhe premtimin e Presidentit Joe Biden të Mërkurën për akoma më shumë për të ardhur, prodhimi i brendshëm bruto është duke u ngritur në qiell, duke filluar me atë që disa ekonomistë e shohin si një rritje vjetore dyshifrore në tremujorin e dytë.
Tregu i vendeve të punës gjithashtu po lulëzon, me të dhënat e qeverisë të premten që pritet të tregojnë të parën në një seri të rritjeve mujore të tepërta në listat e pagave që mund të arrijnë deri në një milion.
“Ky është një rikuperim i madh, i nxitur nga fiskaliteti, rikuperimi më i shpejtë në historinë e SHBA gjatë dy viteve të ardhshme”, tha Ethan Harris, kreu i kërkimit ekonomik global të Bankës së Amerikës Corp.
Pranvera përpara
Kompanitë amerikane shtuan më shumë vende pune në gjashtë muaj në Mars.
Por kthimi i shpejtë nuk është pa grackat e tij, thonë disa ekonomistë. Ndërsa programi i fundit i Biden mund të rrisë produktivitetin me kalimin e kohës, ekziston ende një rrezik që zgjerimi i bollshëm të nxisë inflacionin dhe të nxisë leva të tepërta, duke hedhur bazat për shkatërrimin përfundimtar të ngritjes.
“Ajo tërheq ditën e recesionit të ardhshëm”, tha Mark Zandi, kryekonomist për Moody’s Analytics. Ai hipotetizoi se zgjerimi aktual mund të mbaronte diku në mes të dekadës, shumë më pak se periudha që gëzoi ekonomia pas krizës financiare 2007-09.
Kjo ka implikime për investitorët dhe politikëbërësit. Në një raport me 62 faqe në mars, Morgan Stanley këshilloi klientët e saj që të jenë të përgatitur të heqin dorë nga investimet që kanë bërë shumë herët në ciklin ekonomik, si aksionet e tregut në zhvillim, në ato si aksionet japoneze që mund të shkojnë më mirë më vonë në një rritje .
Një zgjerim më i shkurtër gjithashtu mund të kufizojë sesa e lartë Rezerva Federale mund të heqë normat e interesit nga përcaktimi i tyre aktual afër zeros përpara se të duhet t’i ulë ato për të luftuar një recesion.
Shpenzimet e infrastrukturës
Sapo fitoi miratimin nga Kongresi të një pakete shpëtimi ekonomik prej 1.9 trilionë dollarësh, Biden zbuloi një propozim shtesë shpenzimesh prej 2.25 trilionë dollarë të Mërkurën që synonte rindërtimin dhe riformimin e ekonomisë pas pandemisë.
“Kjo do të gjenerojë rritje historike të punës, rritje historike ekonomike, do të ndihmojë bizneset të konkurrojnë ndërkombëtarisht dhe të krijojnë më shumë të ardhura gjithashtu,” tha Biden në një fjalim në Pittsburgh duke brohoritur planin.
Propozimi katër-pjesësh, tetë-vjeçar kushton 620 miliardë dollarë për transportin, 580 miliardë dollarë për forcimin e prodhimit amerikan dhe 400 miliardë dollarë për të adresuar kujdesin e përmirësuar për të moshuarit dhe personat me aftësi të kufizuara.
Ndryshe nga paketa e shpëtimit, kjo do të paguhet, me taksa të rritura për korporatat, por mbi një horizont kohor 15-vjeçar. Kjo do të thotë që plani modestisht do t’i shtojë deficitit buxhetor tashmë të mamuthit të qeverisë federale në vitet e para, duke e shtyrë ekonominë më tej kundër kufijve të saj.
Rritja e produktivitetit
Zyrtarët e administratës Biden e portretizuan programin pjesërisht si një përpjekje për të rritur kapacitetin e ekonomisë për t’u rritur pa mbinxehje duke nxitur rritjen më të shpejtë të produktivitetit.
“Investimet publike të dizajnuara mirë mund të nxisin inovacionin dhe mund të nxisin produktivitetin dhe mund të nxisin rritjen e vendeve të punës në të gjithë Amerikën,” tha Brian Deese, drejtor i Këshillit Ekonomik Kombëtar, në Televizionin Bloomberg të Mërkurën.
Ndërsa programi me të vërtetë mund të ndihmojë në rritjen e produktivitetit, këto fitime ka të ngjarë të jenë me vite në zhvillim, thanë ekonomistët e jashtëm. Rikuperimi aktual tashmë po duket shumë më ndryshe nga ai i fundit.
Një vit pasi pësoi rënien më të thellë tremujore të regjistruar ndërsa goditi pandemia, ekonomia është gati të rimarrë kulmin e saj të mëparshëm në më pak se gjysmën e kohës që iu desh për të arritur atë qëllim pas krizës financiare 2007-09. Sekretarja e Thesarit Janet Yellen sheh që SHBA po kthehen në punësimin e plotë vitin e ardhshëm – diçka që nuk ndodhi në zgjerimin e fundit deri në 2018, kur norma e papunësisë ra nën 4%.
Nuk është vetëm politika fiskale që po ringjall rritjen. Politika e Fed është gjithashtu, me një epërsi të zyrtarëve që parashikojnë se do të mbajnë normat e interesit të ngulitura afër zeros deri në vitin 2023 edhe kur ekonomia zhurmon përpara.
Kryetari i Fed, Jerome Powell ka minimizuar shqetësimet e ish-Sekretarit të Thesarit Lawrence Summers dhe të tjerëve se kthimi i madh do të bëjë që ekonomia të mbinxehet, duke argumentuar se forca të forta globale dezinflacioniste do të mbajnë ngritjen e çmimeve nga kontrolli.
Disa ekonomistë nuk janë aq të sigurt. Ish zyrtari i Fed-it Peter Hooper sheh të paktën një mundësi në një në pesë të inflacionit që rritet në 3% ose më shumë gjatë viteve të ardhshme, dukshëm mbi objektivin mesatar të Fed 2%.
Plani i shpëtimit prej 1.9 trilion dollarësh, Kongresi i miratuar muajin e kaluar është vendosur tashmë për ta shtyrë ekonominë drejt kufijve që mund të rritet pa mbinxehje, sipas Hooper. Dhe kjo para se të merret parasysh çdo rritje domethënëse e shpenzimeve nga familjet që shpenzojnë sasinë e kursimeve që krijuan ndërsa ishin të mbyllura gjatë pandemisë.
Nëse inflacioni rritet në 3% dhe duket të jetë këmbëngulës, “FED do të bëhet mjaft e pakëndshme për të filluar të veprojë në mënyrë më agresive dhe të ketë më shumë një ndikim përçarës në tregjet financiare dhe ekonominë”, Hooper, i cili tani është shefi global i kërkimit ekonomik për Tha Deutsche Bank AG.
Levave të larta
Ka një mënyrë tjetër që ngritja aktuale është e ndryshme që mund ta bëjë atë më të prekshme, tha Zandi. Normalisht recesionet përfundojnë duke pastruar ekonominë nga tepricat, duke i detyruar familjet dhe ndërmarrjet të ulin levave dhe t’i vendosin financat e tyre në një gjendje më të mirë.
Kjo nuk ndodhi këtë herë, veçanërisht kur bëhet fjalë për korporatat. Pjesërisht falë një programi emergjent të përfunduar nga Fed, madje disa nga kompanitë më të rrezikshme kanë qenë në gjendje të rritin huazimet.
“Nivele të larta ose rritje të shpejtë të levave mund të paraqesin një cenueshmëri financiare, duke e lënë ekonominë më të ekspozuar ndaj një rënieje të rëndë në të ardhmen të aktivitetit ose një korrigjimi të mprehtë të çmimeve të aseteve”, shkruan zyrtarët e Fondit Monetar Ndërkombëtar Adolfo Barajas dhe Fabio Natalucci në një postim në 29 Mars .
Tri zgjerimet e kaluara kanë zgjatur mesatarisht vetëm nën nëntë vjet. Duke pasur parasysh mënyrën se si po fillon kjo, mund të përfundojë më shumë në përputhje me mesataren 64-mujore, pas Luftës së Dytë Botërore.
“Ne mund të kthehemi në disa nga ciklet e mëparshme,” tha Zentner. Zgjerimi aktual mund të përfundojë “më afër vlerës pesëvjeçare se ai 10 vjeçar”.
/Përkthyer dhe përshtatur për Konica.al nga Bloomberg
VAZHDO TË LEXOSH MË TEPËR PËR TEMËN
Çfarë e pengon paketën prej 1.9 trilion dollarësh?
“Për ekonominë e SHBA duhet të veprojmë tani!”
Biden nënshkruan urdhra të rinj ekzekutivë kundër urisë…
