Pak ditë më parë, ndodhi një ngjarje e rrallë në tregjet valutore: për herë të parë në dy dekada, euro arriti barazinë me dollarin amerikan. Kolapsi epik i euros e ka parë atë të dobësojë gati 12% YTD kundrejt monedhës së gjelbër, duke e vendosur atë në rrugën e duhur për një nga vitet më të këqija në historinë e saj 23-vjeçare, pasi lufta e Rusisë kundër Ukrainës përkeqëson krizën më të madhe globale të energjisë në kohët moderne.
Euro aktualisht kuotohet në 1.01 dollarë. Herën e fundit që euro – monedha e dytë rezervë më e popullarizuar në botë pas dollarit – ra në këto nivele ishte në vitin 2015 pasi Banka Qendrore Evropiane lëshoi një stimul masiv. Por analistët po paralajmërojnë se mund të përkeqësohet shumë për euron, me ndërprerje të mëtejshme në furnizimet me gaz natyror të kontinentit që mund ta dërgojë atë deri në 0.90 dollarë.
Mjerisht për euron, është Rusia jomiqësore që mban në duart e saj fatin në këtë moment.
Rënia e fundit e euros erdhi pasi rrjedhat e gazit përmes tubacionit rus Nordstream 1 u mbyllën për 10 ditë për mirëmbajtje, duke ndërprerë rrjedhën e gazit natyror nga Rusia në Gjermani dhe vende të tjera të BE-së. Megjithatë, ekziston frika se nëse Moska vendos të zgjasë mbylljen, ajo do ta detyrojë Gjermaninë – tashmë në fazën e dytë të një plani tre nivelesh emergjente të gazit – të racionojë karburantin dhe të ushtrojë më shumë presion mbi euron. JPMorgan e konsideron një ndalim të plotë të flukseve të gazit rus në Gjermani si skenarin më të keq- në të cilin rast euro mund të bjerë në 0.90 dollarë.
Shpenzimet spirale të energjisë
Shpenzimet spirale të energjisë tashmë po ushtrojnë një taksë të rëndë në ekonomitë evropiane. Gjermania, ekonomia kryesore e rajonit, sapo ka raportuar deficitin e saj të parë tregtar që nga viti 1991, me ndjenjën e investitorëve që po kthehen në nivelet më të ulëta pandemike.
Sipas BNP Paribas, euro priret të vuajë më shumë se monedhat e tjera të zhvilluara në kohë krizash energjitike, duke rënë mesatarisht 4.5% gjatë këtyre periudhave. Kjo sugjeron që goditjet e vazhdueshme të energjisë janë shumë më të këqija se mesataret historike.
Për të qenë të drejtë, faktorët teknikë dhe tregjet e opsioneve ndoshta po luajnë një rol të madh në diktimin e trajektores afatshkurtër të euros. Aktualisht, Reuters ka raportuar se opsionet prej 1 miliard deri në 1.5 miliardë dollarë skadojnë javën e ardhshme dhe ka frikë në rritje se barazia e qëndrueshme me dollarin do të shkaktojë porosi për të shitur më shumë euro, duke e çuar atë në 0.95 dollarë.
Por kjo ka të bëjë kryesisht me çmimet spirale të energjisë së bashku me inflacionin e arratisur.
Për më tepër, analistët e Citi kanë parashikuar se një ndërprerje e furnizimit rus do të çojë në rritje të çmimeve të gazit mbi nivelet aktuale prej rreth 170 euro për megavat orë. Analistët shohin se euro bie në 0,98 dollarë nëse gazi arrin 200 euro dhe 0,95 dollarë nëse çmimi i gazit rritet në 250 euro.
Dhe, mos prisni që BQE-ja të vijë në shpëtimin e euros këtë herë.
Në teori, BQE mund të lehtësojë një pjesë të presionit të shitjes mbi euron duke shitur dollarë për të mbështetur monedhën, siç bëri në vitin 2000 kur euro u rrëzua në 0.83 dollarë. Megjithatë, ajo tashmë ka sinjalizuar një mosgatishmëri për të ndërhyrë drejtpërdrejt, ndoshta për shkak të faktit se kursi “real” i këmbimit të euros është ende shumë më lart se ku ishte hera e fundit që barazia euro-dollar u godit në 2002.
Për fat të mirë, Evropa mund të jetë në gjendje të shmangë një shkrirje të plotë falë rënies së çmimeve të naftës.
Gjatë dy javëve të fundit, rritja e çmimit të naftës është ftohur ndjeshëm, me naftën e papërpunuar që aktualisht luhatet në 100 dollarë/fuçi nga nivelet më të larta të fundit prej 120 dollarë/fuçi, kryesisht nga frika e një ngadalësimi ekonomik global.
Gjithashtu rëndon në tregje frika e shkatërrimit të mëtejshëm të kërkesës pasi Shangai dhe disa qytete të tjera kineze filluan të zbatojnë kufizime të reja për Covid-19 duke filluar nga mbylljet e bizneseve deri te bllokimet më të gjera në një përpjekje për të kontrolluar përhapjen e variantit më të fundit Covid-19.
Shitja e fundit ka zgjatur serinë e humbjeve të sektorit të energjisë dhe e ka zhytur atë në territorin e ariut për herë të parë në muaj. Ai ka përmbysur gjithashtu një prirje të kohëve të fundit, ku sektori ishte duke tejkaluar të gjithë 10 sektorët e tjerë të tregut në një situatë ku nuk po performon pothuajse gjithçka. Shitjet kanë qenë aq të thella sa çmimet janë rrëzuar gjatë gjithë rrugës përgjatë kurbës së të ardhmes. Për shembull, Brent për dhjetor 2023 ra 8.8% të martën për të tregtuar në nivelin e tij më të ulët që nga marsi, pothuajse aq sa çmimet e afërta. Ekspertët e tregut e kanë interpretuar gjithashtu rrëshqitjen si një shenjë se disa prodhues të naftës kanë shitur kontrata më të gjata për të mbrojtur furnizimet e tyre. Edhe pse vëllime të tilla deri më tani kanë qenë mjaft modeste, ato ende mund të rrisin presionin mbi të ardhmen e afërt.
Një dollar i fortë gjithashtu nuk ka ndihmuar çmimet e naftës dhe të mallrave pasi monedha kryesore vazhdon të jetë streha e preferuar e sigurt në botë gjatë këtyre kohërave të trazuara.
“Vërshimi i kapitalit në dollarë amerikanë, i cili e ka çuar [dollarin] në rritje… duket se po i bën një erë të kundërt përpara çmimeve të mallrave”, tha për MarketWatch Colin Cieszynski, shefi i strategjisë së tregut në SIA Wealth Management.
Lajmi i keq për demat e naftës është se ka pak pushim në horizont, me të dhënat më të fundit që tregojnë se inflacioni në Shtetet e Bashkuara shënoi një shifër të fortë prej 9.1% në qershor, leximi më i lartë që nga viti 1981, duke tejkaluar edhe një herë pritjet dhe duke rritur shanset. Fed do të vazhdojë regjimin e saj agresiv të rritjes së normave.
Por ky mund të jetë një lajm i mirë për ekonominë e Evropës, me çmimet e larta të energjisë që fajësohen kryesisht për gjendjen e keqe të ekonomisë. Në të vërtetë, Bordi i Konferencës ka parashikuar se “PBB-ja në Eurozonë ka shumë të ngjarë të vazhdojë të zgjerohet në gjysmën e dytë të 2022 dhe në vitin 2023 duke i shpëtuar një recesioni, pavarësisht nga erërat e kundërta të krijuara nga pushtimi rus i Ukrainës”.
/Përkthyer dhe përshtatur për Konica.al nga OilPrice.com
