Në stërvitjet e fundit ushtarake rreth Tajvanit, Kina ka simuluar një pushtim të ishullit, të cilin e konsideron një “provincë renegat”. Bisedat për luftën kanë preokupuar blogerët, ekspertët dhe politikanët kinezë që kur Nancy Pelosi, kryetare e Dhomës së Përfaqësuesve të Amerikës, vizitoi Taipein në gusht.
Zyrtarët e financave në Pekin, pa dyshim, po përgatiten gjithashtu për një konflikt. Ata kanë parë me frikë ndërsa Amerika dhe aleatët e saj vendosën sanksione gjymtuese ndaj bankave ruse dhe dëbuan shtatë prej tyre nga swift, një rrjet mesazhesh që përdoret për të dërguar udhëzime pagese. Një pushtim kinez i Tajvanit mund të rezultojë në masa të ngjashme, duke ngrirë aktivitetin bankar kinez jashtë vendit. Në një luftë me armë zjarri mbi Tajvanin, askush nuk e di se kush do të fitonte. Në një luftë financiare, një fitore amerikane duket e sigurt.
Varësia e Kinës nga dollari ka qenë prej kohësh një burim zhgënjimi në Pekin. Ai jo vetëm që çimenton cenueshmërinë e Kinës ndaj sanksioneve, por gjithashtu e ekspozon Kinën ndaj tekave makroekonomike të Amerikës. Për shumë zyrtarë, është perverse që vendi i tyre, eksportuesi dhe kreditori zyrtar më i madh në botë, të mbështetet kaq shumë në monedhën e importuesit dhe huamarrësit më të madh në botë. Për më shumë se një dekadë, Kina është përpjekur të promovojë paratë e saj, juanin, si një alternativë. Megjithatë, progresi është penguar nga një tjetër burim i shqetësimit kinez: flukset e pakontrolluara të kapitalit. Kufijtë e Kinës në lëvizjen e parave të saj – të vendosura për të parandaluar spekulimet – e bëjnë juanin të vështirë për tu përqafuar nga bota.
Kështu, pak bankierë mendojnë se juani së shpejti do të zëvendësojë dollarin si monedhë e zgjedhur në botë. Por ky nuk është çmimi i vetëm që ia vlen të ndiqet. Qëllimet e tjera janë më të realizueshme dhe më urgjente. Në veçanti, teknokratët e Kinës aspirojnë të ndërtojnë një sistem pagesash që është më i lehtë për t’u përdorur nga partnerët e saj tregtarë dhe më i vështirë për ta bllokuar nga Amerika. Ata gjithashtu mund të shpresojnë se një sistem i tillë mund ta bëjë juanin më me ndikim jashtë vendit, pa kompromentuar kontrollet e kapitalit të Kinës në vend.
Teknologjia e re mund të ndihmojë. Që nga maji 2020, Kina ka eksperimentuar me një version dixhital të juanit, i njohur tashmë si e-cny. Banorët e 23 zonave pilot në 15 provinca mund të shkarkojnë “e-wallets” në telefonat e tyre. Kuletat ofrohen nga bankat e tyre ose nga platformat e njohura të pagesave, si Alipay. Por e-cny që ato përmbajnë përfaqëson një pretendim ndaj vetë bankës qendrore. Mbi 260 milionë individë dhe 4.5 milionë dyqane tani mund të trajtojnë juanin dixhital, sipas Bankës Popullore të Kinës (pboc), banka qendrore. Falë promovimeve dhe shpërndarjeve, monedha dixhitale është përdorur në mbi 260 milionë transaksione me vlerë rreth 83 miliardë juanë (12 miliardë dollarë) që nga fillimi i saj deri në fund të majit, me një madhësi mesatare transaksioni prej rreth 300 juanë.
Kina këmbëngul se e-cny është para së gjithash për përdorim shtëpiak. Zyrtarët u trembën nga risitë si Libra dhe Diem, monedhat dixhitale të propozuara nga Facebook. Ata gjithashtu duan një backstop të sigurt, dhe ndoshta një rival, për Alipay dhe WeChat Pay, platformat hegjemonike të pagesave private. Për këtë arsye, e-cny është krijuar për përdorim me pakicë. Ajo mund të mbahet nga individë dhe firma jofinanciare, dhe jo vetëm nga bankat.
Por disa studiues kinezë janë të gatshëm të shprehin ambicie më të mëdha. Sun Lijian i Universitetit Fudan ka argumentuar se një juan dixhital mund të ndihmojë në thyerjen e statusit monopolist të dollarit dhe mund të përdoret për të financuar projektet që lidhen me Iniciativën Brez dhe Rrugë, programi i Kinës për ndërtimin e infrastrukturës jashtë shtetit. Disa nga besimtarët më të mëdhenj në potencialin e e-cny duket se janë vëzhgues të kujdesshëm në Amerikë. Një libër i kohëve të fundit i botuar nga Instituti Hoover, një think-tank, argumenton se e-cny mund të luajë një rol të rëndësishëm në ndërkombëtarizimin e juanit dhe “transformimin e peizazhit gjeo-ekonomik”. Në veçanti, “ka të ngjarë që vendet që kërkojnë të anashkalojnë sanksionet ndaj nesh do të eksplorojnë përdorimin e e-cny si një kanal alternativ për transaksionet ndërkufitare,” vuri në dukje ai.
E-cny mund të ndihmojë në ndërkombëtarizimin e juanit në disa mënyra. Mund ta bëjë më të lehtë dhe më të lirë për të huajt kryerjen e pagesave ndërkufitare – dhe më të vështirë për Amerikën që t’i bllokojë ato transaksione për qëllime gjeopolitike. Kjo do të rriste tërheqjen e juanit, edhe nëse kontrollet e kapitalit të Kinës do të mbeten në fuqi. Juani dixhital mund të ndryshojë gjithashtu mënyrën se si funksionojnë këto kontrolle, duke i programuar ato në vetë monedhën.
Brenda Kinës, pagesat me e-cny tani për tani janë të shpejta dhe falas. (Banka qendrore mund të ngarkojë një tarifë në të ardhmen, sipas Caixin, një revistë kineze, për operatorët e kuletave dhe shërbimeve të lidhura, nëse jo për përdoruesit fundorë.) Pboc nuk ka bërë asnjë njoftim se si një përdorues jashtë shtetit mund të marrë një portofolin. Por komuniteti bankar i Kinës është plot me spekulime. Disa besojnë se rregullatorët kinezë do të krijojnë një zonë të veçantë financiare ku përdoruesit jashtë vendit mund të aplikojnë për kuletat. Këtu, bankat dhe firmat e tjera të shërbimeve financiare do të ftoheshin për të krijuar biznese “njih klientin tënd” në shqyrtimin e aplikantëve. Përdoruesit e huaj përfundimisht mund të lejohen ta bëjnë këtë nga distanca përmes bankave kineze në vendet e tyre të origjinës.
Pasi një i huaj të jetë kualifikuar për një portofol, transaksionet e-cny me mbajtës të tjerë të portofolit duhet të jenë të shpejta dhe të lira, edhe nëse ato ndahen nga një kufi gjeografik. Në fazat e hershme, shumica e transaksioneve do të ishin me firma ose klientë kinezë. Por sapo numri i mbajtësve të portofolit të huaj të arrijë një masë kritike, disa pagesa nuk duhet të kenë një përdorues kinez në anën tjetër të tregtisë.
Transaksionet ndër-valutore duken një perspektivë më e largët. Por eksperimenti i Kinës me e-cny ka nxitur shumë qeveri të tjera të shikojnë monedhat e tyre dixhitale dhe se si ato mund të shkëmbehen me njëra-tjetrën. Merrni, për shembull, mBridge, një program i krijuar nga Autoriteti Monetar i Hong Kongut dhe i bashkuar nga Pboc, bankat qendrore të Tajlandës dhe Emirateve të Bashkuara Arabe, dhe Banka për Shlyerjet Ndërkombëtare, një klub bankash qendrore në Zvicër. Një synim fillestar është të mundësojë transaksionet e monedhave dixhitale brenda Zonës së Gjirit të Madh, një rajon i madh në Kinën jugore ku tani funksionojnë tre monedha (juani, dollari i Hong Kongut dhe pataca e Macau). Përfshirja e bankave të tjera qendrore tregon se ambiciet afatgjata të mBridge janë shumë më të mëdha.
Platformat si këto mund të ndihmojnë përfundimisht në shlyerjen e pagesave ndërkombëtare me një fraksion të kostos së modelit aktual bankar korrespondent. Teknologjitë në bazë të monedhave dixhitale janë zbuluar se reduktojnë kostot e transaksionit, energjisë dhe ruajtjes që lidhen me sistemet e vjetra. Largimi nga pastrimi i centralizuar dhe krijimi i konkurrencës midis platformave të ndryshme mund të ndihmojë gjithashtu në uljen e kostove. Për Kinën, projekti është strategjik, jo komercial, dhe për këtë arsye pothuajse me siguri do të kërkojë të zvogëlojë sistemet e tjera në çmim, vëren një punim i fundit nga Ross Buckley i Universitetit të Uellsit të Jugut, Douglas Arner i Universitetit të Hong Kongut dhe bashkëpunëtorët e tyre.
Sisteme të tilla mund të jenë gjithashtu më pak të prekshme ndaj sanksioneve. Përgjigja e Amerikës ndaj luftës së Rusisë në Ukrainë ka treguar se fuqitë perëndimore mund t’i dobësojnë bankat e huaja me lehtësi të madhe duke i dëbuar ato me shpejtësi. Amerika gjithashtu mund t’i ndalojë institucionet e saj financiare të merren me një vend të sanksionuar, duke e bërë të pamundur që bankat e atij vendi të shlyejnë pagesat në dollarë me pjesën tjetër të botës. Pagesat në juan dixhital nuk do të përdorin as dollarin dhe as të shpejta dhe mund të anashkalojnë krejtësisht institucionet tregtare-bankare.
E-cny mund t’i bëjë armët financiare të Amerikës më pak të përshtatshme dhe më pak të sakta, duke rritur kështu përdorimin e tyre. Por kjo nuk do t’i nxiste fare. Edhe nëse Amerika nuk mund të parandalonte drejtpërdrejt kryerjen e një transaksioni e-cny, ajo përsëri mund t’i mohonte aksesin në sistemin e saj të kleringut çdo institucioni që përdor e-cny në një mënyrë që nuk i pëlqente (dmth. t’i shërbente një vendi të sanksionuar)- një mjet i fuqishëm parandalues dhe ndëshkues. Meqenëse Amerika nuk mund të monitoronte aktivitetin e e-cny aq nga afër sa mund të monitoronte pagesat në dollarë, disa transaksione mund t’i shmangen vëmendjes. Por nëse e-cny i padepërtueshëm bëhej një kërcënim shumë i madh për regjimin e saj të sanksioneve, Amerika në teori mund të ndalojë përdorimin e tij nga çdo institucion që dëshiron të ruajë aksesin në sistemin amerikan të kleringut. Kjo do ta detyronte botën të zgjedhë mes dollarit dhe juanit dixhital.
Kostot më të ulëta të transaksionit dhe më pak cenueshmëri ndaj sanksioneve mund ta bëjnë e-cny më tërheqës për të huajt. Karakteristika të tjera të juanit dixhital mund të bëjnë që jashtë shtetit të përdorin më pak nerva për autoritetet e Kinës. Sundimtarët e Kinës shqetësohen më pak për largimin e kapitalit nga vendi sesa për largimin e tij nga monedha. Ata janë mjaft të qetë për banorët dhe firmat kineze që grumbullojnë pretendime në juan ndaj pjesës tjetër të botës. Por ata shqetësohen për rrjedhat e monedhës, veçanërisht nëse ato vrapime zhvillojnë momentin e tyre spekulativ. Brenda Kinës, rregullatorët mund të kufizojnë sasinë e juanit që rezidentët lejohen të shesin për valutë të huaj. Ata gjithashtu mund të pyesin banorët se pse duan dollarë. Rregullatorët nuk kanë të njëjtin kontroll mbi jorezidentët, veçanërisht nëse jorezidentët mbajnë juan në bankat e huaja.
Disa aspekte të hidraulikës financiare ekzistuese të Kinës e tradhtojnë këtë nervozizëm. Sistemi i tij i pagesave ndërkufitare ndërbankare, cips, ka qenë i ngadalshëm në pranimin e bankave të huaja, për shembull. Brenda këtij sistemi, pagesat me juan mund të largohen nga Kina, por të qëndrojnë brenda një rrethi të besuar të ndërmjetësuesve kryesisht kinezë. Programi i saj “Wealth Connect”, i prezantuar vitin e kaluar, krijon një lloj tjetër qarku të mbyllur. Ai lejon individët e pasur në Kinë të blejnë produkte investimi në Hong Kong, duke fituar kështu ekspozimin ndaj aktiveve të shprehura në valuta të huaja. Por kur ata marrin para nga këto investime, ata mund ta bëjnë këtë vetëm në juanë. Kjo i ndalon njerëzit të lëvizin ngarkesat e bagazhit të juanit jashtë Kinës.
E-cny mund të mundësojë një tjetër lak të mbyllur. Transaksionet në e-cny zhvillohen përgjatë bilancit të bankës qendrore të Kinës. Kjo e bën më të lehtë për autoritetet të monitorojnë përdorimin e monedhës së Kinës edhe midis jorezidentëve. Për shkak se e-cny mund të kalojë vetëm ndërmjet kuletave elektronike të miratuara, autoritetet e Kinës gjithashtu mund të eliminojnë spekulatorët e mundshëm gjatë procesit të miratimit. Kuletat dixhitale ka të ngjarë të kodojnë një sërë karakteristikash përdoruesi, të tilla si vendi i tyre i banimit dhe industria në të cilën ata punojnë. Këto lloj detajesh mund të përdoren për t’u dhënë ose mohuar njerëzve dhe kompanive aksesin në pagesat në juan, ose për të kufizuar pagesat e tyre në përmasa të caktuara. Kina atëherë mund të jetë e sigurt se çdo juan dixhital që qarkullon jashtë kufijve të saj nuk do të binte në duart e gabuara për arsyet e gabuara.
Monedha dixhitale e Kinës është gjithashtu “e programueshme”. E-cny mund të shpërndahet me kushte, të tilla si një afat kohor për shpenzimin e tij. Në teori, çdo kusht mund të programohet në monedha dixhitale, thotë Michael Sung i FreeFlow Finance, një kompani pagesash ndërkufitare. Rregullatorët mund, për shembull, të kodojnë kufijtë se sa mund të shiten për monedhat e huaja. Kjo do t’i ndihmonte ata të kufizonin çdo kurs në monedhë, edhe nëse juani do të mbahej nga të huajt përtej mundësive të tyre rregullatore konvencionale.
Imagjinoni, për shembull, që kuletat e e-cny iu dhanë një numri tregtarësh të drithërave në Afrikë, krahas bizneseve të lidhura, si fermerët, shitësit e pesticideve dhe firmat logjistike. Paratë e dhëna hua këtyre kompanive mund të programohen të jenë të këmbyeshme vetëm me kompani të miratuara brenda këtij zinxhiri furnizimi. PBOC gjithashtu mund të monitorojë nga afër flukset e pagesave. Arkëtimi i e-cny në monedha të tjera me banka të pamiratuara mund të ndalet lehtësisht.
Një kontroll i tillë dhe një këndvështrim i zotit për monedhën mund ta bëjnë PBC-në shumë më të rehatshme me lejimin e flukseve më të mëdha të monedhës së saj në financat tregtare dhe zinxhirët e furnizimit. Charles Chang i Universitetit Fudan thekson se autoritetet tashmë kanë eksperimentuar me ndryshimet në rregullat e konvertimit të juanëve në Hainan. Zyrtarët kanë thënë se Hainan do të bëhet një port i tregtisë së lirë deri në vitin 2035. Ata synojnë ta bëjnë provincën e ishullit një qendër tregtare dhe financiare në det të hapur, duke luajtur një rol të ngjashëm me Hong Kongun. Nuk është e vështirë të imagjinohet që kjo lloj zone financiare të përdoret si bazë për të kryer financimin e tregtisë me juan dixhital, thotë zoti Chang.
Por a do ta duan përdoruesit jashtë Kinës? Në vendet më të varfra, ndoshta po. Sigurimi i financimit në dollarë në pjesët e varfra të Afrikës mund të jetë tepër i vështirë. Furnizimi është i kufizuar. Pronarët e bizneseve shpesh presin javë të tëra dhe paguajnë tarifa dhe ryshfete të majme për akses. Shumë firma në vendet më të varfra tashmë zgjedhin financimin e tregtisë me bazë juan kur është i disponueshëm. Një kalim në e-cny mund të ndihmojë vetëm, për sa kohë që ka furnizim të mjaftueshëm dhe përdoruesit jashtë shtetit mund të marrin kuletat dixhitale.
Një monedhë e kufizuar është natyrisht më pak tërheqëse se një monedhë e pakufizuar, ashtu si pullat e ushqimit vlejnë më pak se ekuivalenti i tyre në para. Pra, një juan dixhital i programuar do të ishte më pak tërheqës sesa një monedhë pa kufizime të tilla. Por nëse monedha konvencionale e Kinës mbetet e vështirë për t’u gjetur, për shkak të nervozizmit të qeverisë rreth spekulimeve dhe keqpërdorimeve, atëherë juani dixhital mund të jetë një alternativë e mundshme. Do të ishte më pak i përdorshëm, por më lirisht i disponueshëm. Për më tepër, shumica e përdoruesve të një monedhe nuk kanë ndërmend ta shesin monedhën në panik, përveç nëse të gjithë të tjerët e bëjnë këtë. Pra, përplasjet teknologjike të shpejtësisë të krijuara për të parandaluar vrapimet nuk duhet të jenë fatale për tërheqjen ndërkombëtare të juanit dixhital.
Pjesa më e madhe e kësaj është ende në fushën e spekulimeve. Ndërsa tensionet rriten me Amerikën, përhapja e brendshme e e-cny do t’u sjellë pak rehati teknokratëve kinezë që shqetësohen për konfliktin e afërt. Megjithatë, në terma afatgjatë, monedha dixhitale do të jetë më e rëndësishme.
/Përkthyer dhe përshtatur për Konica.al nga The Economist
VAZHDO TË LEXOSH MË TEPËR PËR TEMËN
RT/ Kina kërkon të zëvendësojë para, por si?
Dollari i lë vendin një sistemi multipolar të monedhave?
CNN: Kina dëshiron të ‘armatosë’ monedhën e saj
