Oferta fillestare publike (IPO) e Saudi Aramco që u lajmërua nga Princi i Kurorës Mohammed bin Salman (MbS) si një flotacion i vitrinave për mbledhjen e kapitalit të ri masiv për Mbretërinë dhe ankorimin e një zgjerimi të madh të pranisë së saj të tregut ndërkombëtar të aksioneve e ka futur Aramco në një spirale borxhi dhe theksoi një mori problemesh në Arabinë Saudite për investitorët ndërkombëtarë.
Tani, Aramco po e zhyt veten më tej në borxhe serioze përmes emetimeve të obligacioneve thjesht për të paguar pagesat e mëdha të dividendëve të premtuara nga MbS që ishin absolutisht të nevojshme për të bindur këdo që të blinte në IPO omni-toksike. Me këtë ritëm, borxhi i marrë nga Aramco dhe ofertat e tjera të obligacioneve saudite për të paguar për dividentët do të jetë shumë më tepër sesa shuma e parave të mbledhura në IPO. Si rezultat i drejtpërdrejtë i vendosjes së MbS për të vazhduar me një luftë tjetër të çmimit të naftës në të njëjtën kohë kur pandemia COVID-19 po shkatërronte kërkesën për naftë, financat e Aramco kanë pësuar një goditje masive. Për gjysmën e parë të këtij viti, kompania pa një rënie prej 50 përqind të fitimit neto dhe në fillim të këtij muaji, ajo raportoi një rënie tjetër masive të fitimeve prej 44.6 përqind për tremujorin e tretë, duke rënë në 44.21 miliardë SAR (11.79 dollarë amerikanë) miliardë) nga SAR79.84 miliardë në të njëjtën periudhë të vitit të kaluar. Në anën tjetër të bilancit, sidoqoftë, është fakti i zymtë se për shkak se IPO e kompanisë ishte aq toksike në kaq shumë nivele sa që u shmang nga investitorët perëndimorë dhe duhej t’u ngarkohej blerësve të cilët ose ishin ngacmuar ose u ishte dhënë ryshfet, blerja e aksioneve Aramco është lënë të paguajë pagesa masive të garantuara të dividendit për të ardhmen e parashikueshme të aksionerëve.
Kjo pagesë e madhe e garantuar e dividentit prej 18,75 miliardë dollarë amerikanë për tremujor, 75 miliardë dollarë amerikanë për një vit të plotë, do të duhet të paguhet përmes shkurtimeve të buxhetit dhe mbi 15 miliardë dollarë amerikanë në shpenzimet vjetore të kapitalit të Aramco të aluduar nga zyrtari ekzekutiv i Aramco, Amin Nasser, menjëherë pasi u zbuluan shifrat e fitimeve të gjysmës së parë. Kjo do të ulë totalin nga rreth 40 miliardë dollarë amerikanë në rreth 25 miliardë dollarë amerikanë. Raportet e mëtejshme kanë deklaruar se edhe kjo shifër prej 25 miliardë dollarësh amerikan është vendosur të zvogëlohet me një tjetër 5 miliardë dollarë, duke marrë shpenzimet totale të kapitalit në këtë vit nga 25 miliardë dollarë në 20 miliardë dollarë.
Pavarësisht nga shkurtimet, mbetet që dy dividentët e parë së bashku për dy tremujorët e parë të këtij viti, 37.5 miliardë dollarë, të tejkalonin fluksin total të parave të lira të Aramco prej 21.1 miliardë dollarë për të njëjtën periudhë. Numri i fundit i fitimeve për tremujorin e tretë, ndërkohë, mbulon vetëm 62.88 përqind të pagesës së dividentit, pa marrë parasysh ndonjë shpenzim ose investim tjetër për projektet në vazhdim ose të planifikuara që mund të ketë pasur Aramco. Për ta thënë edhe më qartë, i gjithë fitimi i Aramco për tremujorin e tretë nuk mund të mbulojë as dividentin që i detyrohet për të njëjtin tremujor, madje as dy të tretat e tij!
Aramco ka pezulluar marrëveshjen e saj kryesore prej 10 miliardë dollarësh për t’u zgjeruar në sektorin e rafinimit dhe petrokimikave të Kinës kontinentale, përmes një kompleksi në provincën verilindore të Liaoning që do të kishte parë furnizimin saudit deri në 70 përqind të nafta e papërpunuar për rafinerinë e planifikuar 300,000 fuçi në ditë. Si përmbledhje, duket se të gjitha projektet kryesore të Aramco që synojnë diversifikimin e Arabisë Saudite larg ndjekjeve relativisht zero të vlerës së shtuar për të vetëm pompimin dhe shitjen e naftës së papërpunuar tani janë subjekt i rishikimit dhe/ ose pezullimit të plotë.
Shanset që këto dhe projekte të tjera të bllokuara të ringjallen me para nga departamentet e tjera të qeverisë Saudite duken minimale, pasi lufta e dytë e çmimit të naftës të MbS ka shkatërruar në mënyrë të ngjashme edhe këto financa. Shifrat e lëshuara në fund të Shtatorit treguan se ekonomia e Arabisë Saudite u tkurr me 7 përqind nga viti në vit (yoy) në tremujorin e dytë të vitit 2020, me sektorin privat të Mbretërisë që tregon një normë negative rritjeje prej 10.1 përqind, ndërsa sektori publik regjistroi rritje negative prej 3.5 përqind. Të ardhurat e naftës së Arabisë Saudite në gjysmën e parë të vitit ishin 35 për qind më të ulëta se një vit më parë, ndërsa të ardhurat nga jo-nafta ranë me 37 për qind. Për më tepër, vetëm në tremujorin e dytë të vitit 2020, aktivitetet e rafinimit të naftës të Mbretërisë regjistruan një rënie prej 14 përqind të y-o-y. E gjithë kjo rezultoi në një deficit të llogarisë rrjedhëse prej SAR67.4 miliardë dollarë (18 miliardë dollarë amerikanë), ose 12 përqind të PBB-së, në Q220 krahasuar me një tepricë prej SAR42.9 miliardë, ose 5.8 përqind të PBB-së, një vit më parë, sipas Autoriteti i Përgjithshëm i Statistikave të Arabisë Saudite.
Prandaj, Aramco ka pak zgjedhje përveçse të vazhdojë të financojë pagesat e dividentit për aksionarët e saj duke marrë më shumë borxhe, në kontrast të drejtpërdrejtë me fluksin e parave të reja që MbS tha se do të derdheshin në Aramco dhe më pas më gjerësisht në tregun e aksioneve Saudite Tadawul duke ndjekur ‘IPO historike’. Në thelb, Aramco është lënë të marrë borxhe për të paguar njerëzit që e blenë atë, e cila është e ngjashme me një familje që vendos se duhet të shesë argjendin e çmuar të familjes për të paguar borxhet, por më pas duke përfunduar se duhet të marrë më shumë borxhet për të paguar njerëzit për të blerë argjendin.
Për më tepër, duke gjykuar nga shitja e bonove të javës së kaluar nga Aramco, duket se edhe ata investitorë që kanë qenë të gatshëm të blejnë letrën e kompanisë, duke rritur kështu ekspozimin e tyre ndaj rrezikut jo vetëm ndaj omni-toksike Aramco por edhe ndaj Saudit si një lëshues sovran, mund të jetë duke arritur kufirin e oreksit të tyre për asnjërën. Saudi kishte kërkuar të mblidhte 8 miliardë dollarë amerikanë nga marrëveshja e bonove me pesë pjesë, gjë që bëri të tërhoqte vetëm 48.1 miliardë dollarë në porosi për shitjen e borxhit, më pak se gjysma e shumës që mori për shitjen e bonove të saj debutuese vitin e kaluar kur mblodhi 12 miliardë dollarë. Në shitjen e bonove të vitit të kaluar Aramco ishte në gjendje të çmonte bonot përhapja më e ngushtë në pikë referimi sesa borxhi sovran Saudit, por kësaj here obligacionet e Aramco ishin me çmime më të larta.
/Përkthyer dhe përshtatur për Konica.al nga OilPrice.com
VAZHDO TË LEXOSH MË TEPËR PËR TEMËN
Arabia Saudite nën presion
Nafta është në rënie, por nuk do të largohet qetësisht!
‘Aramco-s Saudite’ më e shtrenjta në botë
