SHBA dhe Kina po ndjekin politika ekonomike divergjente pas recesionit të koronavirusit në një ndryshim të rolit nga hera e fundit që ekonomia botërore po rikuperohej nga një tronditje.
Një nga ndërmarrjet nga Kongresi vjetor Popullor Kombëtar që po zhvillohet në Pekin është qëllimi konservativ i rritjes, me një objektiv më të ngushtë të deficitit fiskal dhe vendosje monetare të përmbajtur. Ky është një kontrast i madh me Uashingtonin, ku Presidenti Joe Biden po përgatit një paketë të dytë të madhe fiskale pasi të marrë miratimin përfundimtar për stimulimin e tij prej 1.9 trilionë dollarësh.
Divergjenca në zgjerimin e politikës po vë në presion kurset e këmbimit dhe mund të riformësojë flukset globale të kapitalit. Pjesërisht buron nga mësime të ndryshme të politikës nga kriza 2007-09.
Një rikuperim i rregjur dhe i paqartë i SHBA i la demokratët kryesorë të konkludonin se është jetike të “shkosh shumë” në stimul dhe të mbash rrjedhën. Për politikën monetare morali ishte: “Mos u mbaj” dhe “mos u ndal derisa puna të përfundojë”, tha Kryetari i Rezervës Federale Jerome Powell javën e kaluar.
Udhëheqësit e Kinës kanë një mendim tjetër. Një zhbllokim masiv i rritjes së kredisë atëherë çoi në infrastrukturë të papërdorur, qytete fantazmë, kapacitet të tepërt industrial dhe një tejkalim të borxhit. Ndërsa frenimi i shpejtë i pandemisë nënkuptonte që ekonomia nuk kishte nevojë për aq ndihmë në vitin 2020, Presidenti Xi Jinping dhe ekipi i tij tani po kthejnë gjërat përsëri për t’u përqëndruar në iniciativa afatgjata për të forcuar sektorin e teknologjisë dhe për të shuar rreziqet e borxhit.
“Secili mësoi një mësim nga episodi i mëparshëm, dhe kështu është një lloj shkëmbimi pozicionesh,” tha Nathan Sheets, kreu i kërkimit ekonomik global në PGIM Fixed Income dhe një ish-nënsekretar i Thesarit të SHBA për çështjet ndërkombëtare. Përzierja e politikave tani e bën “një rast bindës për vlerësimin e renminbi”, tha Sheets.
Kjo është një pikëpamje që ndahet gjerësisht: parashikimi mesatar në një sondazh të Bloomberg është për një forcim në 6.35 ndaj dollarit deri në fund të vitit, nga 6.5114 në Shangai të Martën vonë.
Një nga rregullatorët financiarë të Kinës, Guo Shuqing, theksoi në një konferencë vetëm disa ditë para hapjes së mbledhjes vjetore legjislative që leva e lartë brenda sistemit financiar duhet të vazhdojë të adresohet. Guo vuri në dukje shqetësimet në lidhje me çmimet e pronave të fryra dhe rrezikun e derdhjes së parave jashtë shtetit për të përfituar nga primet që ofrojnë asetet e Kinës. Ai gjithashtu tregoi që normat e huazimit të vendit ka të ngjarë të rriten këtë vit.
Ndërsa rendimentet e Thesarit të SHBA janë rritur kohët e fundit, normat 10-vjeçare mbeten më pak se gjysma e atyre në Kinë, ku banka qendrore ka hequr normat zero të interesit ose lehtësimin sasior të stilit Perëndimor.
“Ndryshe nga shumë kolegë të saj, duke përfshirë Fed, banka qendrore e Kinës ka vazhduar të kalibrojë politikën e saj pjesërisht me synimin për të parandaluar një rritje të tepruar të çmimeve të aseteve”, tha Frederic Neumann, bashkë-shef i kërkimit të ekonomisë aziatike në HSBC Holdings Plc në Hong Kong Përballur me rreziqet e vlerësimit të monedhës, Kina do të shpresojë për një “dalje në kohë të mirë nga qëndrimi ultra i lehtësuar i Fed”.
Kjo nuk ka gjasa të vijë së shpejti. Powell në tre paraqitje dy javët e kaluara e ka bërë të qartë se Fed do të mbajë normat e politikës afër zeros deri sa të rimëkëmbet ekonominë, kur shumica e amerikanëve të papunë të kthehen në punë. Ai gjithashtu nuk dha asnjë indikacion se blerjet e pasurive do të pakësohen pasi stimuli fiskal i Biden fillon në muajt e ardhshëm.
Ndërsa Kina lufton me fluksin e kapitalit, SHBA ka të ngjarë të jetë duke marrë një furnizim më të madh dollarësh në ekonominë globale, përmes një deficiti të llogarisë korente, me rritjen e rritjes së saj, i ngarkuar nga stimuli i Biden dhe qëndrimi i lehtë i Fed .
“Ka pasur një ndërprerje të regjimit”, në SHBA me projekt-ligjin e madhësisë së Biden dhe një ndjekje të planifikuar më afatgjatë, tha Robin Brooks, kryekonomist në Institutin e Financave Ndërkombëtare. Ndërsa rritja kapërceu 6% të këtij viti, një deficit më i gjerë i llogarisë korente do të jetë “valvula e presionit” duke pasur parasysh kufizimet e prodhimit vendas, tha ai.
Projektet e Brooks që deficiti do të arrijë 4% të prodhimit të brendshëm bruto këtë vit. Kjo do të ishte më e larta që nga mungesat e mëdha gjatë periudhës 2002-08, kur një masë e gjerë e dollarit ra deri në 27%.
“Ndërsa mbështetja jonë fiskale shkon në një territor të paeksploruar, ajo ushtron presion të madh në deficitet tona buxhetore dhe nga konkluzioni i kursit tonë të kursimit të brendshëm dhe llogarisë rrjedhëse dhe deficitit tregtar, me pasojat kryesisht në monedhën”, tha Stephen Roach, Anëtar i vjetër dhe ish kryetar i Morgan Stanley Asia, Universiteti Yale.
Ngurrimi i Kinës ndaj llojit të mesazhit “të madh” të Sekretarit të Thesarit Janet Yellen daton shumë vite më parë. Pas lëshimit të një pakete fiskale prej 4 trilion juan (586 miliardë dollarë, në atë kohë) dhe një rritje të paparë të kredisë më të gjerë pas krizës së vitit 2008, Pekini ishte tashmë në 2012 duke thënë se nuk do ta bënte atë përsëri.
Pritja ndaj stimulit të përgjithshëm më vonë u shndërrua në një nxitje të përbashkët për të frenuar levën. Një traktat i faqes së parë të Majit 2016 në People’s Daily, zëdhënësi i Partisë Komuniste, e quajti borxhin e tepruar si “mëkati origjinal” që mbjell rreziqe nëpër tregjet financiare dhe të pasurive të patundshme. Artikulli anonim, thuhet gjerësisht se është shkruar nga Zëvendës Kryeministri Liu He, këshilltari më i lartë ekonomik i Xi, e quan stimulimin e ekonomisë përmes politikës së lehtë monetare një “fantazi”. Pra, me suksesin e vendit në zbatimin e kufizimeve drakoniane për të përmbajtur koronavirusin, duhet të vijë si një befasi e vogël që Pekini po kthehet në fokusin e tij para-pandemik në ndërtimin e aftësive të teknologjisë së brendshme dhe administrimin e rreziqeve të borxhit.
Pasi hodhi poshtë një objektiv vjetor të rritjes për vitin 2020 duke pasur parasysh trazirat e shkaktuara nga Covid-19, udhëheqja e Kinës vendosi një qëllim të një rritjeje të PBB-së me më shumë se 6% këtë vit, konservatore pasi që është shumë poshtë parashikimeve të ekonomistëve për zgjerimin e këtij viti.
Ndërkohë, fitimet e rritura të PBB-së Amerikane janë vendosur të heqin gjithashtu perspektivat e Kinës. Eksportet në SHBA u rritën më shumë se 87% në dy muajt e parë të këtij viti krahasuar me periudhën e goditur nga pandemia një vit më parë, më shpejt se rritja e përgjithshme e Kinës prej pak nën 61%. “Lokomotiva e SHBA është përsëri në rrugën e duhur”, tha Catherine Mann, kryekonomiste globale në Citigroup Inc.
/Përkthyer dhe përshtatur për Konica.al nga Bloomberg
VAZHDO TË LEXOSH MË TEPËR PËR TEMËN
Presidenti i ri i SHBA zbulon paketën e ndihmës ekonomike
‘Romanca’ e Kinës me objektivin e rritjes së PBB
