“Inflacioni i ulët është me të vërtetë problemi i kësaj epoke.” Kështu tha John Williams, president i Bankës së Rezervës Federale të Nju Jorkut, në fund të vitit 2019, duke përkrahur pikëpamjen dominuese në atë kohë. Shpejt përpara në të tashmen, dhe problemi është saktësisht e kundërta. Pothuajse çdo vend në botë është përballur me rritjen e çmimeve në vitin 2022. Situata është e sigurt se do të përmirësohet në vitin e ardhshëm, por me një kosto të rëndë për rritjen ekonomike.
Ajo që e bëri vitin 2022 kaq të pazakontë ishte gjerësia e presioneve të çmimeve. Norma globale e inflacionit do ta mbyllë vitin në rreth 9%. Për shumë vende në zhvillim, inflacioni i lartë është një sfidë e përsëritur. Por hera e fundit që inflacioni ishte kaq i lartë në vendet e pasura ishte fillimi i viteve 1980. Në Amerikë çmimet e konsumit janë në rrugën e duhur për t’u rritur me rreth 7% në vitin 2022, më i larti në katër dekada. Në Gjermani norma do të jetë më afër 10%, periudha e parë e inflacionit dyshifror që nga viti 1951.
Faktorët e zakonshëm që nxisin inflacionin kudo ishin rritja e kostove të karburantit dhe ushqimit. Çmimet për shumë mallra të konsumit tashmë po rriteshin në fillim të vitit 2022 për shkak të ndikimit të vazhdueshëm të Covid-19 në zinxhirët e furnizimit. Pushtimi rus i Ukrainës në shkurt u tregua edhe më shkatërrues. Kostoja e naftës u rrit me një të tretën pasi vendet perëndimore vendosën sanksione ndaj Rusisë, një prodhuesi kryesor i naftës së papërpunuar. Çmimet e ushqimeve u rritën gjithashtu, të nxitura nga kostot e plehrave dhe transportit, si dhe nga bllokimet e Rusisë ndaj eksporteve të drithërave nga Ukraina, një prodhues i madh i grurit. Në terma ekonomikë, kjo arriti në një goditje klasike të ofertës. Rritja e papritur e çmimeve për mallrat kryesore u filtroi shpejt në jetën e përditshme për qytetarët e botës. Në Evropë, e varur prej kohësh nga gazi rus, miliona do të luftojnë për të përballuar ngrohjen këtë dimër. Në të gjitha rajonet, ushqimet dhe karburantet përbënin mesatarisht më shumë se gjysmën e inflacionit në vitin 2022.
Nëse inflacioni do të ishte thjesht një fenomen i ofertës, do të kishte qenë mjaft i dhimbshëm. Por zhvillimi më shqetësues për bankierët qendrorë ishte se presionet u depërtuan në komponentët “thelbësorë” të indekseve të çmimeve – pra, mallra dhe shërbime të ndryshme nga ushqimi dhe energjia e paqëndrueshme. Rritja e çmimeve bazë ishte një tregues se inflacioni po merrte vrull vetë. Kjo, nga ana tjetër, tregoi shkaqe përtej goditjes së naftës. Shumë vende tani kanë tregje jashtëzakonisht të shtrënguara të punës, pjesërisht si rezultat i një vale pensionesh të parakohshme gjatë kovid. Si rezultat, kompanitë po paguajnë paga më të larta për të tërhequr punëtorë, duke shtuar vrullin inflacionist. Në Amerikë, ku rritja e inflacionit bazë ishte veçanërisht e madhe, një fajtor shtesë ishte stimuli i tepërt – si nga qeveria ashtu edhe nga Fed – në kulmin e kovidit. Për pjesën më të madhe të vitit 2022, kjo u përkthye në kërkesë të mbinxehur, me shpenzime reale personale më të larta se tendenca para pandemisë. Me sa duket, ekonomia e madhe me inflacionin më të ulët ishte Kina. Strategjia e saj “zero-kovid” i shtyu shpenzimet shumë më poshtë prirjes para pandemisë.
Pothuajse kudo kishte ankth se rritja e çmimeve do të rivendoste pritshmëritë e njerëzve për inflacionin, duke i shtyrë ata të kërkonin paga më të larta. E njohur si një spirale paga-çmim, një dinamikë e tillë do ta bënte shumë më të vështirë zhdukjen e inflacionit. Thjesht kërcënimi i dinamikës ishte i mjaftueshëm për të nxitur bankat qendrore në veprim. Fed ishte më agresive, duke rritur normat e interesit nga një dysheme zero në mars në më shumë se 4% sot, doza e saj më e mprehtë e shtrëngimit monetar në katër dekada. Bankat qendrore në të gjithë botën e pasur, nga Stokholmi në Sidnei, e ndoqën atë.
Një mënyrë për të parë perspektivat e inflacionit për vitin 2023 është si një duel midis rikthimit të ofertës dhe rënies së kërkesës. Premtuese, disa nga faktorët që nxitën inflacionin në fillim të vitit 2022 kanë filluar të zbehen. Çmimet e mallrave të konsumit kanë rënë pasi zinxhirët e furnizimit janë kthyer në normalitet. Kostoja e naftës ka rënë përsëri në nivelin e saj një vit më parë, pjesërisht falë një rikuperimi të prodhimit. Politika më e shtrënguar monetare funksionon duke mbytur kërkesën, dhe kjo ka filluar të ndodhë gjithashtu. Sektorët më të ndjeshëm ndaj normave janë duke vuajtur më së shumti: një ftohje e papritur është vendosur mbi tregjet e pronave dikur rrënqethëse, me transaksione në tharje. Nëse rimëkëmbja e ofertës – duke përfshirë, në mënyrë thelbësore, punëtorët e gatshëm – është mjaft e madhe dhe e shpejtë, bankat qendrore mund të jenë në gjendje të ndalojnë shtrëngimin përpara se të provokojnë një recesion të thellë. Por në këtë pikë duket më e mundshme që ata të kenë një taksë reale në ekonominë globale. Në vitin 2023, frika e inflacionit mund t’i lërë vendin shqetësimeve për papunësinë.
/Përkthyer dhe përshtatur për Konica.al nga “The Economist“
VAZHDO TË LEXOSH MË TEPËR PËR TEMËN
“Nuk është krizë shëndetësore, por ekonomike”
“Bota do vazhdojë të vuaj nëse japim zgjidhje afatshkurtër”
