Ndërsa viti 2021 ishte një vit i rimëkëmbjes së fortë ekonomike, ai rimëkëmbje nuk ishte as universal dhe as i plotë. Fatkeqësisht, perspektivat për vitin 2022 tani duken më keq se parashikimet e FMN-së tetorin e kaluar: fajtorët kryesorë, argumenton ai, janë varianti Omicron Covid-19, mungesa e furnizimit dhe inflacioni i papritur i lartë. Uljet e parashikimeve janë veçanërisht të mprehta për SHBA-në dhe Kinën. Pasiguritë janë të mëdha, me rreziqe të përqendruara në anën negative. Mbi të gjitha, është më e lehtë të argumentohet se rasti bazë i fondit është shumë optimist sesa pesimist.
Këto janë përfundimet e mia nga Përditësimi i Perspektivës Ekonomike Botërore të FMN-së. Një vit më parë, fondi parashikoi rritjen ekonomike globale në 2021 në 5.5 për qind, me rritjen e vendeve me të ardhura të larta në 4.3 për qind. Tani vlerëson se rritja globale vitin e kaluar ishte 5.9 për qind, me rritjen në vendet me të ardhura të larta në 5.0 për qind. Përmirësimi në vendet në zhvillim dhe në zhvillim ishte shumë më i vogël: një vit më parë, rritja në vitin 2021 ishte parashikuar në 6.3 për qind, kundrejt 6.5 për qind që vlerëson tani. Në përgjithësi, vëren fondi, nëse rezultatet në 2021 u përmirësuan mbi atë që ishte parashikuar në fund të vitit 2020 varej nga arritja e niveleve të larta të vaksinimit, vaksinat janë një politikë ekonomike po aq sa një politikë shëndetësore.
Uljet e parashikimeve për vitin 2022 që nga tetori i vitit të kaluar nuk janë dramatike: ekonomia botërore ende parashikohet të rritet me një normë mbi trendin prej 4.4 për qind, me vendet me të ardhura të larta që rriten me 3.9 për qind dhe vendet në zhvillim dhe ato në zhvillim 4.8 për qind. . Uljet janë përkatësisht me 0.5, 0.6 dhe 0.3 pikë përqindjeje. Ato janë veçanërisht të mprehta për SHBA-në, me një parashikim rritjeje për vitin 2022 me 1.2 pikë përqindjeje në 4 për qind, dhe Kinën, me një parashikim rritjeje të reduktuar me 0.8 pikë përqindjeje në 4.8 për qind.
Faktorët kryesorë që qëndrojnë pas uljes së vlerësimit të SHBA-së janë heqja e paketës fiskale Build Back Better nga baza, tërheqja më e mprehtë se sa pritej e akomodimit monetar dhe mungesa e ofertës. Në Kinë, është përçarje e shkaktuar nga një politikë “zero-Covid” dhe stresi në sektorin e pronave.
Shumë më të rëndësishme se parashikimet e tilla janë supozimet mbi të cilat mbështeten. Fondi supozon, në mënyrë thelbësore, që pandemia do të vihet nën kontroll globalisht deri në fund të vitit 2022. Kjo nënkupton që vaksinimi do të arrihet në shumicën e vendeve dhe se vaksinat do të mbeten gjithashtu efektive. Fondi është gjithashtu ende në “ekip i përkohshëm” në lidhje me inflacionin e lartë, edhe pse ai do të jetë më i keq dhe do të zgjasë më shumë sesa pritej më parë, si nga vetë ai ashtu edhe nga shumica e parashikuesve. Megjithatë, historia e tij mbetet një nga kufizimet afatshkurtra dhe pritshmëritë e ankoruara mirë për inflacionin: parashikimi është që inflacioni në vendet me të ardhura të larta do të jetë mesatarisht 3.9 për qind në 2022 para se të ulet në 2023. Fondi gjithashtu supozon se Kina do të arrijë të stabilizojë ekonomi me sukses.
Rreziqet qëndrojnë në anën negative, siç vëren edhe fondi. Një rrezik është që kovid të mos vihet nën kontroll. Detyra më urgjente është që vaksinimi të bëhet efektiv, i cili është një sfidë për shkencëtarët, bizneset dhe sistemet shëndetësore. Është gjithashtu e rëndësishme të fitohet dhe të mbahet besimi i publikut.
Një rrezik tjetër është se inflacioni nuk do të vihet nën kontroll me shpejtësi ose lehtësi. Është vërtet e lehtë të theksohen goditjet specifike, veçanërisht çmimet e energjisë, si shkaku i përafërt i inflacionit. Në vitin 2021, argumenton fondi, goditjet e ofertës ulën prodhimin botëror me 0.5 pikë përqindje dhe rritën inflacionin me një pikë përqindje. Por ka më shumë se kaq. Të dhënat për tregun e punës në SHBA janë veçanërisht të çuditshme, pasi punësimi dhe pjesëmarrja e fuqisë punëtore janë mjaft të ulëta, ndërsa dëshmi të tjera, veçanërisht mbi kostot e punës dhe normat e largimit nga puna, sugjerojnë se tregjet e punës janë të shtrënguara.
Është e arsyeshme të supozohet se pengesat e ofertës do të lehtësohen, pasi çmimet e larta janë vetë nxitja për furnizim më të madh. Në rastin e energjisë, çmimet mund të mbeten të larta, por të stabilizohen ose madje të fillojnë të bien. Megjithatë, duke qenë se politika monetare dhe kushtet financiare janë jashtëzakonisht të lira nga standardet historike, mund të nevojiten ende shtrëngime të konsiderueshme për të stabilizuar kërkesën. Fondi supozon se blerjet e aseteve të Rezervës Federale të SHBA-së do të përfundojnë në mars dhe se do të ketë “tre rritje të normës në 2022 dhe 2023”. Kjo mund të mos jetë e mjaftueshme, megjithëse mund të jetë gjithashtu e tepërt. Historikisht dezinflacioni ka çuar shpesh në recesione. Dikush mund të shtojë se nëse tejkalimi i inflacionit është edhe i madh dhe i zgjatur, doktrina e re e shënjestrimit mesatar të inflacionit do të shkaktojë një dhimbje koke. A do të synojë Fed për inflacion nën 2 për qind, për të kompensuar ndonjë tejkalim?
Siç shton përditësimi i Raportit të Stabilitetit Financiar Global, tregjet financiare tregojnë “vlerësime të zgjatura”, një nënvlerësim i mirë. Shtrëngimi i politikës monetare, ndoshta me një ritëm më të shpejtë dhe në nivele më të larta se sa pritej, së shpejti do të na tregonte se kush ka notuar lakuriq në oqeanet tona financiare. Këto rreziqe financiare janë veçanërisht të rëndësishme për vendet në zhvillim dhe ato në zhvillim. Një pyetje e madhe mund të jetë atëherë se sa mirë jemi në gjendje të trajtojmë shqetësimet financiare.
Përtej kësaj ka rreziqe të dukshme gjeopolitike dhe klimatike. Thjesht shikoni përçarjen Rusi-Ukrainë. Një pyetje veçanërisht interesante është se si të menaxhohet një botë në të cilën shumica e vendeve kanë vendosur të jetojnë me Covid, ndërsa Kina ka vendosur ta shtypë atë. Kjo sugjeron një mbyllje të përhershme të kufijve për lëvizjen e njerëzve. Kjo do të ishte një perde e re hekuri, një karantinë hekuri.
Në përgjithësi, rimëkëmbja e vazhdueshme pritet, ndonëse me një ritëm më të ngadaltë se sa ishte parashikuar disa muaj më parë. Por na janë kujtuar edhe rreziqet. Këto janë ashpër në anën negative. Për më tepër, “normalja” së cilës mund t’i kthehemi nuk është e vjetra. Bota ka ndryshuar.
/Përkthyer dhe përshtatur për Konica.al nga Financial Times
