Pas viteve të Donald Trump, monedha e Kinës po përshëndet Joe Biden me kushte rrënjësisht të ndryshme.
Renminbi, monedha zyrtare e Republikës Popullore të Kinës, aktualisht më i fortë se dollari prej 30 muajsh, është rritur nga pritjet që një administratë demokratike mund të tregohet më pak e paqëndrueshme në marrëdhëniet e saj me Kinën, si dhe nga rimëkëmbja e fortë ekonomike e vendit nga pandemia e Covid-19.
Por investitorët janë të ndarë në lidhje me faktin nëse era do të ndihmojë velat e renminbi në 2021, me shumë në varësi të trajektores së marrëdhënieve SHBA-Kinë dhe përparësive të politikës së Pekinit.
Parashikimet e ekonomistëve për monedhën kineze këtë vit shkojnë gjerësisht, nga një rënie prej 7.2 për qind në një rritje prej 6.6 për qind ndaj dollarit. Parashikimi mesatar, sipas analistëve të anketuar nga Bloomberg, lidhet me një rritje prej 2 përqind në Rmb 6,4 për dollar.
Këtu janë faktorët që do të përcaktojnë kursin e këmbimit të Kinës këtë vit.
A do të kërkojë Biden të rregullojë lidhjet me Kinën?
Monedha e Kinës shënoi gjashtë muajt e saj më të mirë të regjistruar në gjysmën e dytë të vitit 2020 ndërsa investitorët vunë bast se Z. Biden do të fitonte kundër z. Trump, tarifat e të cilit mbi mallrat kineze goditën renminbi.
“Administrata e Biden ka të ngjarë të jetë shumë më e ekuilibruar në qasjen e saj” ndaj Kinës, tha Mansoor Mohi-uddin, kryekonomist në Bankën e Singaporit. Por forca e mëtejshme në renminbi do të kërkonte zhvillime më pozitive në marrëdhëniet SHBA-Kinë, shtoi ai, të tilla si heqja e tarifave të vendosura nga administrata Trump, e cila në një moment e caktoi Pekinin një manipulues të monedhës. Analistët janë skeptikë për një rikthim të plotë të tarifave, ndërsa Z. Trump plotësoi ditët e tij të fundit në detyrë me një mori masash që synojnë kompanitë kineze.
Janet Yellen, e nominuara e Z. Biden për sekretarin e Thesarit, i tha Senatit gjatë dëgjimit të saj të konfirmimit këtë javë se administrata e re do të “merret me praktikat abuzive, të padrejta dhe të paligjshme të Kinës” dhe ishte e përgatitur të përdorte “grupin e plotë të mjeteve” për t’i korrigjuar ato . “A do t’i kthejë Biden ato shpejt? Apo do të ketë frikë se përmbysja e tyre do të krijojë përshtypjen se ai ka një qëndrim më të butë ndaj Kinës?” pyeti Michelle Lam, ekonomiste e Kinës së Madhe në Société Générale, për sanksionet e SHBA. “Është ende herët për të thënë diçka me siguri.”
A do të nxisë një dollar në rënie kërkesën për pasuritë kineze?
Një përcaktues i madh nëse renminbi do të forcohet më tej është trajektorja e dollarit, thonë analistët, dhe se si ajo ndikon në kërkesën globale për asetet kineze. Me demokratët që marrin kontrollin e Senatit, Z. Biden do të ketë një shans më të mirë për të nisur gati $ 2tn në stimul fiskal, i cili mund të përshpejtojë inflacionin dhe të rëndojë mbi dollarin.
“Në një masë të madhe forca në renminbi që po shihni tani është një reflektim i dobësisë së dollarit. . . tani pyetja është nëse do të shohim që dobësia të shtrihet më tej,” tha zonja Lam e SocGen.
Një dollar më i dobët, i kombinuar me pritjet që Rezerva Federale do të mbajë normat e interesit në nivele super të ulëta, e bën relativisht më tërheqëse për investitorët të mbajnë aktive të emërtuara në renminbi.
Analisti i Goldman Sachs Danny Suwanapruti ka parashikuar që flukset hyrëse globale në tregun e borxhit në Kinë të emërtuara nga renminbi do të arrijnë 140 miliardë dollarë në 2021, nga rreth 130 miliardë dollarë vitin e kaluar. Prurjet mujore në ‘borxhin në tokë’ (shumën e pashlyer nën shënimet ekzistuese të HY, obligacionet e konvertueshme, huatë ekzistuese në det të hapur dhe detyrimet e garantuara), do të jenë mesatarisht 5-10 miliardë dollarë këtë vit, sugjeroi ai. Ritmi mund të përshpejtohet në 10-15 miliardë dollarë nga tetori, kur obligacionet e qeverisë kineze do të përfshihen në indeksin me ndikim të FTSE Russell të Qeverisë Botërore.
Kjo do të ndihmojë në ngritjen e kërkesës së fortë të huaj për renminbi, beson ai. Goldman Sachs mendon se monedha kineze do të forcohet në Rmb6.2 për dollar deri në fund të vitit. “Tregjet kineze me të ardhura fikse do të dominojnë [rrjedhat në tregjet në zhvillim] në 2021, ashtu siç bënë në vitin 2020,” tha Z. Suwanapruti.
Më gjerësisht, flukset hyrëse neto të Kinës në valutë u rritën në rreth 93 miliardë dollarë në Dhjetor, rritja më e madhe mujore e regjistruar sipas një vlerësimi të Goldman Sachs bazuar në të dhënat nga Administrata Shtetërore e Shkëmbimeve të Huaja që shkojnë deri në 2010.
Cilat janë përparësitë e politikës së Pekinit?
Kina ishte më e përmbajtur se SHBA në përgjigjen e saj fiskale ndaj pandemisë së koronavirusit. Bllokimet e shpejta dhe të rënda ndihmuan në vendosjen e virusit nën kontroll dhe e bënë Kinën ekonominë e vetme të madhe për të shmangur një recesion në vitin 2020. Kjo do të thotë që Kina tani mund të përqendrohet në frenimin e rreziqeve financiare, të cilat u nxorën në pah nga një varg standardesh të profilit të lartë në fund të vitit 2020, edhe nëse vëzhgimi peshonte rritjen.
“Përparësia e politikëbërësve është të përmbajnë fuqi dhe të përqendrohen në qëndrueshmërinë e borxhit, duke pasur parasysh që ekonomia tashmë është normalizuar,” tha zonja Lam e SocGen. Ndërsa kjo nuk do të thotë domosdoshmërisht se banka qendrore e Kinës do të shtyjë normat e interesit më të larta këtë vit, analistët mendojnë se ka të ngjarë të qëndrojnë shumë më lart se homologët e tyre ultra-të ulët në SHBA dhe Evropë, duke mbështetur forcën e renminbi. Mbetet gjithashtu çështja e nivelit të komoditetit të Pekinit me një renminbi më të fortë, vlera e të cilit drejtohet pjesërisht nga politikëbërësit.
Ndërsa Kina kryesisht është larguar nga menaxhimi aktiv i monedhës në vitet e fundit, ajo ende vendos një rregullim ditor ndaj dollarit, ndaj të cilit mund të forcojë ose dobësojë deri në 2 përqind.
Sidoqoftë, analistët besojnë se Banka Popullore e Kinës do të mbajë një qasje praktike për menaxhimin e monedhës, me çdo presion mbi eksportuesit për shkak të forcës së saj që nuk ka gjasa të nxisë ndërhyrjen. Becky Liu, kreu i strategjisë makro të Kinës në Standard Chartered, tha se një reagim ekonomik në ekonomitë e zhvilluara të tregut ndërsa shpërndahen vaksinat Covid-19 do të thotë “kërkesa për mallra kineze mund të qëndrojë e fortë për më gjatë se sa pritej”.
Teprica e tregtisë mujore të vendit arriti nivelin më të lartë ndonjëherë në Dhjetor në kërkesën e madhe globale për produkte mjekësore. Renminbi “vlerësimi nuk ka arritur një fund”, shtoi zonja Liu, e cila mendon se monedha do të rritet në Rmb6.3 për dollar deri në mbyllje të gjysmës së parë të 2021.
/Përkthyer dhe përshtatur për Konica.al nga Financial Times
VAZHDO TË LEXOSH MË TEPËR PËR TEMËN
