Shkarkimi shokues i Rexhep Tajip Erdogan ndaj shefit të bankës qendrore të Turqisë ka tundur besimin e investitorëve në lidershipin ekonomik të vendit që sapo kishte filluar të tërhiqej pas valëve të njëpasnjëshme të trazirave të tregut financiar.
Vendimi nga Presidenti Erdogan në fundjavë për të shkarkuar Naci Agbal pas vetëm katër muaj në punë gjatë të cilit ai krijoi një kthim të fortë në lira është i fundit në një seri të gjatë vendimesh që kanë shqetësuar investitorët në një nga tregjet më të mëdha në zhvillim të botës.
Agbal u pushua nga puna pasi dha një rritje më të madhe se sa pritej në normat e interesit të Enjten e kaluar, duke shkuar në kundërshtim me pikëpamjen e gjatë dhe të diskutueshme të Erdoganit se normat e larta të interesit shkaktojnë inflacionin në vend se ta kurojnë atë. Ai u zëvendësua me Sahap Kavcioglu, një profesor pak i njohur dhe një ish-ligjvënës nga partia në pushtet Drejtësia dhe Zhvillimi.
Vendimi shkaktoi një shitje intensive të hënën në tregjet e aseteve të Turqisë, me lira në zhytje deri në 14 përqind dhe aksionet dhe obligacionet e vendit duke mbajtur humbje të thella.
Prishja ishte episodi i fundit i rrëmujës së madhe të investitorëve në pasuritë turke që kanë duruar në vitet e fundit, pjesërisht për shkak të kërkesës së Erdogan që kredia të mbetet e lirë për të mbështetur rritjen ekonomike, thonë analistët.
Charles Robertson, kryekonomist në bankën e investimeve në tregjet në zhvillim Renaissance Capital, vlerëson se më pak se gjysma e investitorëve globalë të tregut në zhvillim ishin të gatshëm të zotëronin asete turke edhe para lajmit.
“Ata e humbën tubimin e muajve të fundit dhe ata ishin në rregull duke e humbur atë sepse ata e shohin Erdoganin si shumë të paparashikueshëm dhe nuk i besojnë atij,” tha ai. “Numri që do të ishte i gatshëm të merrte një puntatë tani është afër zeros.”
Per Hammarlund, shefi strateg i EM në bankën nordike SEB, tha se ndërsa investimet financiare afatshkurtra në Turqi do të “ngriheshin shumë për tani”, rreziku për investitorët afatgjatë, përfshirë bizneset e huaja me operacione në Turqi ishte që Ankara të dyfishohej poshtë për gabimet e saj të politikës dhe për të parandaluar ata që të dërgojnë fitime në një përpjekje për të mbrojtur monedhën.
“Erdogan nuk mund të përballojë politikisht që të ketë trazira në tregjet e monedhës,” tha Hammarlund. Meqë banka qendrore nuk ka rezerva të mjaftueshme në valutë të huaj për të mbështetur lira për më shumë se afatshkurtër, “ose banka qendrore angazhohet të përdorë normat e interesit si mjet kryesor i politikës për të ulur inflacionin, e cila është shumë e vështirë të shohësh duke funksionuar tani ose ata do të duhet të futin kontrollet e kapitalit.”
Robertson në RenCap tha me inflacionin që po ecte në nivele të larta, mbi 15 përqind dhe rënien e monedhës, tundimi do të ishte që të nxirrnin jashtë ligjit bizneset nga rritja e çmimeve. “Politika e keqe krijon dhe e zgjat politikën e keqe”, tha ai.
Zyrtarët turq nënvizuan të hënën angazhimin e qeverisë për parimet e tregut të lirë, me ministrin e financave, Lutfi Elvan duke premtuar se “asnjë kompromis” nuk do të bëhej në regjimin e shkëmbimit të vendit dhe Nurettin Canikli, një zyrtar i lartë i partisë në pushtet, duke thënë lëvizjen e lirë të kapitali do të “vazhdonte të ishte vija e kuqe”.
Kavcioglu në të kaluarën ka përsëritur pikëpamjen e Erdoganit se normat e larta të interesit shkaktojnë inflacion të lartë, gjë që i ka lënë investitorët të shqetësuar për politikat që ai mund të ndjekë pasi Agbal ngriti normat e interesit 8.75 pikë përqindje gjatë mandatit të tij. Akoma, të Dielën, Kavcioglu tha se banka qendrore do të “vazhdojë të përdorë mjetet e politikës monetare në mënyrë efektive në përputhje me objektivin e saj kryesor për të arritur një rënie të përhershme të inflacionit.”
Ndërsa disa analistë thanë se problemet e Turqisë do të përmbahen sepse ato u shkaktuan nga vendime të politikave që nuk ka gjasa të kopjohen diku tjetër, të tjerët thanë se atmosfera e paqëndrueshme në tregjet globale e shkaktuar nga rritjet e fundit në rendimentet e bonove amerikane la disa ekonomi të tjera në zhvillim të ekspozuara ndaj rritjes së neveritjes ndaj rrezikut midis investitorët.
“Surpriza e Turqisë rrezikon të kapë tregjet në zhvillim teknikisht të prekshme, duke rritur rrezikun e infektimit për [vende] të tilla si Brazili dhe Afrika e Jugut”, tha Mohamed El-Erian, president i Queen’s College Cambridge dhe një këshilltar i Allianz dhe Gramercy Fund Management.
Robin Brooks, kryekonomist në Institutin e Financave Ndërkombëtare, gjithashtu identifikoi Brazilin dhe Afrikën e Jugut si veçanërisht të prekshëm, duke thënë se rreziku i infektimit ishte “i lartë”.
Zhvillimet në Turqi, tha ai, duhet të shihen në kontekstin e aktivitetit ekonomik në depresion për shkak të pandemisë Covid-19, një problem i ndarë nga vendet e tjera së bashku me presionin nga rritja e rendimenteve të SHBA.
“Ashpërsia e shitjes së tregut të obligacioneve amerikane është një sfidë e madhe për EM gjerësisht, sepse norma më të larta interesi të SHBA ulin rrjedhat e kapitalit në EM,” shtoi ai. Javën e kaluar, së bashku me Turqinë, bankat qendrore të Brazilit dhe Rusisë gjithashtu ngritën normat e interesit nga më shumë se sa kishin pritur investitorët.
Robertson tha se ata u detyruan të vepronin në mënyrë agresive për shkak të rritjes prej 0.75 pikë përqindjeje në rendimentet e obligacioneve 10-vjeçare të SHBA që nga fillimi i janarit. Duke rritur normën e saj të politikës nga 2 përqind në 2.75 përqind të mërkurën e kaluar, ai tha, Brazili po bënte pak më shumë sesa të qëndronte në vend, pasi çdo dështim për të ecur me hapin me rendimentet e aseteve konkurruese do të ulte thirrjen për investitorët e mbajtjes së qeverisë braziliane borxh.
“Pse nuk do të mbanit bono amerikane duke dhënë gati 2 përqind, kur borxhi afatshkurtër brazilian po paguan vetëm pak më shumë dhe ju mund të humbni 2 përqind në një ditë të vetme me kursin e këmbimit?” tha ai. Për atë arsye, ai tha, Afrika e Jugut, gjithashtu, do të detyrohet të rrisë normat e interesit më shpejt sesa prisin investitorët.
Analistët thonë se vështirësia për ata si Brazili dhe Afrika e Jugut është se ata kanë borxhe shumë të mëdha publike, të cilat bëhen më të kushtueshme për t’u shërbyer ndërsa normat e interesit rriten.
Të dy vendet kanë vuajtur veçanërisht keq në pandemi, duke kufizuar aftësinë e tyre për t’u rikuperuar, megjithëse të dy janë eksportues të mallrave dhe do të përfitojnë nga rimëkëmbja në SHBA që pritet në prag të paketës gjigante të stimulimit të administratës Biden. Sidoqoftë, çdo frikë ndaj rrezikut të provokuar nga zhvillimet në Turqi do të dëmtojë më tej tërheqjen e tyre.
/Përkthyer dhe përshtatur për Konica.al nga Financial Times
VAZHDO TË LEXOSH MË TEPËR PËR TEMËN
