Rezerva Federale e SHBA, si shumë banka të tjera qendrore, e sheh inflacionin nga rihapja e ekonomive të prishura nga pandemia si “kalimtare” dhe nuk pritet të rrisë normat e interesit të paktën deri në vitin e ardhshëm. Përkundrazi, politikëbërësit e Amerikës Latine po nxitojnë të përmbysin kostot e huamarrjes ultra të ulëta. Në pesë javët e fundit, bankat qendrore në Brazil, Meksikë, Peru, Kili dhe madje edhe Uruguaj kanë rritur normat, ndërsa shumë presin që Kolumbia të ndjekë së shpejti. Amerika Latine ndoshta u godit më shumë se çdo rajon tjetër nga Covid-19 dhe po përjeton një rimëkëmbje të shpejtë ekonomike që bën presion mbi çmimet. Arsyet e tjera për ndryshimin, megjithatë, mund të kenë të bëjnë me nivelet e larta të pabarazisë, informalitetit dhe paqëndrueshmërisë politike të kontinentit, së bashku me një histori krizash inflacioniste të gdhendura thellë në kujtesën kolektive ekonomike.
Çfarë e ka nxitur inflacionin?
Në të gjithë botën, çmimet janë rritur më shpejt se zakonisht, pasi fundi i shumë kufizimeve të lidhura me pandeminë lëshoi kërkesën e konsumatorit të ngulitur, e cila ndërpreu zinxhirët e furnizimit. Disa faktorë kanë ndikuar në veçanti në Amerikën Latine. Për shembull, tubimi global i çmimeve të ushqimit dhe energjisë ka pasur një ndikim të madh në mënyrë disproporcionale në rajonin më të pabarabartë në botë: çmimet e ushqimit përbëjnë një pjesë më të madhe të indekseve të inflacionit në Amerikën Latine sesa në ekonomitë e përparuara si SHBA, që do të thotë se çmimet e larta të ushqimit, viçi është rritur 43% në Brazil, kanë luajtur një rol më të madh në inflacionin e përgjithshëm.
2. A ka faktorë të tjerë specifikë për Amerikën Latine?
Po. Shumë vende në rajon janë gjithashtu importues neto të energjisë dhe kanë parë rritje të çmimeve të gazit pasi rritja e kërkesës ka çuar në shtrëngimin e tregjeve globale të naftës. Trazirat e fundit shoqërore kanë shkaktuar paqëndrueshmëri edhe në disa monedha. Ekziston një lidhje e fortë mes çmimeve dhe monedhave në Amerikën Latine, dhe zhvlerësimet pothuajse menjëherë shfaqen në inflacion. Ndërkohë, qeveritë përballen me presion të vazhdueshëm për të mbështetur rritjen e shpenzimeve sociale të miratuara për të luftuar kërcimin e varfërisë të shkaktuar nga pandemia. Perspektiva e defiçiteve më të mëdha i ka dëmtuar investitorët në perspektivën e monedhës dhe ka rritur pritjet e tyre për inflacionin, gjë që shpesh bën që bizneset vendore të rrisin më shumë çmimet dhe punëtorët të kërkojnë rritje më të larta të pagave në një periudhë të afërt, për t’iu mbrojtur inflacionit të ardhshëm. E gjithë kjo vjen në krye të një rajoni me një histori të inflacionit të lartë: Mesatarisht mesatarisht mbi 100% në vit në fund të viteve 1980 dhe në fillim të viteve ’90, sipas Fondit Monetar Ndërkombëtar.
3. Sa i keq është inflacioni dhe çfarë kanë bërë bankat qendrore?
Ja se si inflacioni po ndikon aktualisht në politikën monetare në Amerikën Latine
Çmimet e konsumit të korrikut në:
Brazil: 9% në vit (më e larta që nga viti 2016)
Banka Qendrore: Katër rritje të normave që nga marsi në total 325 pikë bazë në 5.25%
Meksika: 5.8% (afër nivelit më të lartë që nga viti 2017)
Banka Qendrore: dy rritje tremujore në 4.5%
Peru: 3.8% (më e larta që nga viti 2017)
Banka Qendrore: rritja e parë në pesë vjet në 0.5%
Kili: 4.5% (më e larta që nga viti 2016)
Banka Qendrore: 25 pikë rritje në 0.75%
Uruguaj: 7.3% (nga 10% një vit më parë)
Banka Qendrore: 50 pikë rritje në 5%
Kolumbia: 4% (më e larta që nga fundi i vitit 2017)
Banka Qendrore sinjalizoi se së shpejti mund të rrisë normat
4. Pse bankat qendrore të rajonit veprojnë tani?
Ata po përpiqen të heqin qafe përkeqësimin e kursit të këmbimit që ndodh zakonisht në ekonomitë në zhvillim kur rriten pritjet e inflacionit. Amerika Latine është tashmë shtëpia e katër prej gjashtë monedhave me performancën më të dobët në tregjet në zhvillim këtë vit. Ata po reagojnë gjithashtu ndaj një rimëkëmbjeje ekonomike më të fortë se sa pritej, rajoni do të rritet këtë vit me ritmin më të shpejtë që nga viti 2009. Pastaj ka një sfond politik të paqëndrueshëm, me protesta të dhunshme në Kolumbi, një qeveri e re e majtë në Peru dhe ka frikë se Presidenti brazilian Jair Bolsonaro po punon për të minuar zgjedhjet vitin e ardhshëm.
5. Cili është përfitimi i këtyre ngritjeve?
Në disa vende, inflacioni po kalon kufirin e synuar të bankës qendrore, kështu që çmimet e ftohjes lidhen gjithashtu me besueshmërinë e politikave në një rajon me institucione të brishta. Disa analistë thonë se rritja e normave të interesit do të ruajë rimëkëmbjen duke ankoruar pritjet e inflacionit, duke rritur besueshmërinë dhe duke kompensuar atë që disa investitorë e perceptojnë si stimul të tepërt. Dhe ndjenja e Wall Street është kritike për Amerikën Latine, ku bonot dhe monedhat sovrane mund të bien brenda natës në goditjen e parë të trazirave politike ose ndryshimeve të lavjerrësit në politikën ekonomike. Në vendet me rrezik politik, inflacioni i përshpejtuar dhe ekonomitë që ecin mirë, “është koha që ne të fillojmë të heqim këmbën nga përshpejtuesi”, thotë Alberto Ramos, kreu i kërkimit të Amerikës Latine në Goldman Sachs Group Inc.
6. Cilat janë rreziqet për të gjitha rritjet e normave?
Normat më të larta të interesit krijojnë ngarkesa më të mëdha të borxhit dhe deficite më të mëdha fiskale, të cilat nga ana e tyre mund të përbëjnë një kërcënim për një rimëkëmbje afatgjatë. Rritjet e normave po e bëjnë borxhin e brendshëm më të shtrenjtë në një kohë kur ngarkesa e borxhit të rajonit është rritur në nivelet më të larta në 30 vjet dhe vendet përpiqen të kapen në shpenzimet për kovid. Ky rrezik shfaqet në vendimet e bankierëve qendrorë, politikëbërësit janë ndarë në Meksikë, Kolumbi dhe Uruguaj nëse do të rrisin normat. Një valë e tretë e rasteve të kovid nga varianti delta, tani që qarkullon në rajon, mund të prishë një rimëkëmbje. “Ka një ngurrim në rajon për të pasur një shtrëngim shumë të rreptë të politikës monetare,” thotë Alejandro Cuadrado, kreu i strategjisë së monedhës së Amerikës Latine në BBVA në Nju Jork. “Kanali i transmetimit të politikës monetare është i dobët në shumicën e rasteve.”
7. Pse rritjet e normave nuk kanë një ndikim të menjëhershëm në Amerikën Latine?
Ekonomitë e Amerikës Latine janë të dukshme për nivele të larta të punës joformale, koncerte me para të gatshme dhe me paga të ulëta në kompanitë që zakonisht nuk kualifikohen për hua. Kjo pjesë e fuqisë punëtore dhe punëdhënësit pritet të rritet edhe më shumë në rimëkëmbjen nga pandemia, duke e nxjerrë më shumë ekonominë jashtë sistemit financiar formal. Dhe mbi gjysma e popullsisë së rritur të rajonit nuk kishin një llogari bankare para pandemisë. Me aq shumë aktivitete jashtë librave, rritjet e normave nuk kanë ndikimin e menjëhershëm në Amerikën Latine sa shpesh bëjnë në SHBA ose Evropë.
8. Çfarë sinjalizojnë bankat për hapat e ardhshëm?
Se më shumë rritje të normave janë në horizont. Banka qendrore e Brazilit tashmë parashikon një rritje të normës prej 100 pikësh bazë në shtator me Kolumbinë menjëherë pas kësaj. Cuadrado i BBVA sheh që shumica e bankave qendrore të Amerikës Latine vazhdojnë të rrisin normat këtë vit. Përjashtimi i dukshëm është Argjentina, e cila nuk ndjek një sistem të shënjestrimit të inflacionit dhe nuk po planifikon të rrisë normat së shpejti pavarësisht inflacionit 52%. Krijuesit e politikave në Buenos Aires shqetësohen se një rritje e normës mund të përshpejtojë inflacionin sepse pagesat më të larta të interesit do të rrisnin sasinë e parave në qarkullim.
/Përkthyer dhe përshtatur për Konica.al nga Bloomberg
VAZHDO TË LEXOSH MË TEPËR PËR TEMËN
Tregu në zhvillim përballen me çmime të larta
Varfëri ushqimore edhe në ekonomitë e pasura
