Një rritje e madhe e optimizmit po kalon nëpër tregjet financiare. Për pjesën më të madhe të vitit, inflacioni i lartë i Amerikës ka rezultuar në mënyrë shqetësuese të vazhdueshme, kriza energjetike e Evropës ka kërcënuar një recesion të thellë dhe ekonomia e Kinës është rrënuar nga bllokimet e Covid-19 dhe një shkatërrim i pronës. Investitorët tani po brohorasin zhvillimet në të tre frontet. Inflacioni vjetor i Amerikës ra nga 8.2% në 7.7% në tetor. Çmimet e gazit natyror në Evropë janë ulur me dy të tretat nga kulmi i tyre në gusht. Kina ka liruar disa kufizime që lidhen me politikën e saj “zero-kovid” dhe më 11 nëntor zbuloi masat për të lehtësuar presionin financiar ndaj zhvilluesve të pronave të luftuara. Ky turmë lajmesh i ka çuar stoqet globale me 13% që nga mesi i tetorit, pasi tregtarët vlerësuan më pak rritje të normave të interesit nga bankat qendrore dhe shkaktuan rënien e dollarit.
Mjerisht, investitorët po i dalin përpara. Inflacioni i Amerikës po bie sepse ndërprerjet e lidhura me pandeminë në zinxhirët e furnizimit po shpërndahen. Një vit më parë dhjetëra anije u ankoruan jashtë Los Anxhelosit në pritje për t’u shkarkuar, dhe gjysmëpërçuesit dhe makinat e përdorura ishin në mungesë. Sot ankorimi është bosh, ka një tepricë gjysmëpërçuesish dhe çmimet e makinave po bien. Këto përmirësime ka të ngjarë të vazhdojnë. Dhe nga marsi i vitit 2023, krahasimet e çmimeve me një vit më parë nuk do të shikojnë më përpara pushtimit të Ukrainës nga Rusia, kur nafta ishte më e lirë. Kjo do të bëjë që inflacioni total të bjerë më tej.
Megjithatë, ndërsa inflacioni ulet, do të bëhet më e vështirë për të luftuar. Pagat amerikane po rriten me një normë vjetore mbi 5%, sepse tregu i punës është ende jashtëzakonisht i ngushtë; ka gati dy vende të lira pune për çdo punëtor të papunë. Objektivi i inflacionit prej 2% i Rezervës Federale është i pajtueshëm me rritjen e pagave prej vetëm rreth 3-4% (duke reflektuar inflacionin, rritjen e produktivitetit dhe ndoshta një rikthim në pjesën e punëtorëve në prodhimin ekonomik). Megjithëse rritja e vendeve të punës është ngadalësuar, Fed ka të ngjarë të vazhdojë të rrisë normat e interesit derisa tregu i punës të jetë shumë më i freskët. Njëfarë dezinflacioni mund të vijë lehtë sot, por një kthim në 2% pothuajse me siguri do të kërkojë një recesion.
Kriza energjetike e Evropës po kalon një pushim të ngjashëm iluziv. Çmimet e gazit natyror janë ulur sepse nivelet e magazinimit janë të larta dhe moti ka qenë i butë. Megjithatë, ekonomia e Evropës ndoshta po tkurret gjithsesi – dhe është vetëm në fillimin e një krizë energjie që do të zgjasë të paktën dy dimër. Vitin e ardhshëm Evropës mund t’i duhet të rimbushë magazinën e saj pa asnjë gaz rus me tubacion. Moti mund të jetë më i ftohtë dhe çmimet globale të gazit të lëngshëm natyror mund të jenë më të larta. Më keq, inflacioni që deri tani është shkaktuar nga çmimet e energjisë duket se po rrënjoset. Inflacioni vjetor i Britanisë arriti në 11.1% në tetor; duke përjashtuar ushqimin dhe energjinë, ishte 6.5%. Rritja e pagave në të gjithë Evropën po rritet dhe pritjet inflacioniste po rriten, duke e bërë më të vështirë balancimin e luftimit të inflacionit me mbështetjen e ekonomisë.
Ekonomia e Kinës ka potencialin më të madh për të krijuar një surprizë të këndshme në 2023, sepse ajo është dëmtuar shumë nga politika zero-kovid dhe një përplasje banesash. Autoritetet kanë zbuluar 20 ndryshime në rregullat e tyre për kovid dhe 16 masa për të ndihmuar firmat e pronave. Megjithatë, në të dy frontet, rruga përpara do të jetë e gjatë dhe e vështirë. Rritja e infeksioneve do të thotë se më shumë bllokime mund të jenë të pashmangshme. Një fund i menaxhuar në zero kovid do të nxiste rritjen, por një “valë daljeje” kaotike e infeksioneve, në një popullsi që mezi është ekspozuar ndaj virusit, mund të shkaktojë panik dhe të dëmtojë më tej ekonominë. Masat e pronave kanë ndihmuar zhvilluesit dhe kanë reduktuar mundësinë e një kolapsi financiar, por kërkesa për banesa, dhe si rrjedhim kontributi i pronës në rritje, ka të ngjarë të mbetet i ndrydhur. Problemet e ekonomisë botërore janë ende të rënda, ndaj kaq nuk do të mjaftojë që të zhduken plotësisht.
/Përkthyer dhe përshtatur për Konica.al nga “The Economist“
VAZHDO TË LEXOSH MË TEPËR PËR TEMËN
Trazirat ekonomike testojnë aftësinë e G7
A kërcënohet sërish nga kriza eurozona?
