Ndërsa bankat janë tërhequr nga financimi i operacioneve të naftës dhe gazit dhe burimet e tjera tradicionale të financimit, si investimet e kapitalit ose kreditë e bazuara në rezervë (RBL) janë duke u tharë, prodhuesit privatë të naftës dhe gazit në SHBA po shohin një treg në lulëzim për fonde alternative.
Ky është titullizimi i provuar i prodhimit të zhvilluar (PDP), në të cilin një prodhues i naftës ose gazit emeton bono në një transaksion të titullizimit të mbështetur nga aktivet (ABS). Me fjalë të tjera, prodhuesit në rrjedhën e sipërme përdorin paratë nga prodhimi i tyre i naftës dhe/ose gazit si kolateral për kartëmonedhat e vendosura tek investitorët.
Sigurimi i Aseteve të Energjisë
Sigurimi i parë i tillë i aseteve energjetike u zhvillua në vitin 2019, por ai ka fituar shpejt popullaritet gjatë vitit të kaluar pasi shumë prodhues privatë kërkojnë të diversifikojnë burimet e tyre të financimit.
“Titullimet e mbështetura nga asetet e naftës dhe gazit ndihmojnë në diversifikimin e burimeve të financimit për kompanitë që zakonisht do të kenë akses në kapital nga burime më tradicionale, të tilla si objektet e huadhënies me bazë rezervë (RBL), emetimi i obligacioneve me rendiment të lartë ose investimet e kapitalit”, tha Fitch Rating në fillim të 2020. kur ky lloj financimi ishte krejt i ri dhe pandemia nuk e kishte shtypur ende kërkesën për naftë.
“Transaksionet e sapo emetuara sigurojnë fluks të qëndrueshëm parash pasi normat e varfërimit janë mjaft të parashikueshme në varësi të moshës së puseve dhe diversifikimit të përgjithshëm,” vuri në dukje agjencia e vlerësimit në shkurt 2020.
Edhe gjatë pandemisë dhe çmimeve të paqëndrueshme në vitin 2020 dhe 2021, letrat me vlerë të naftës dhe gazit treguan shumë më pak luhatshmëri, “kryesisht për shkak të mbrojtjeve të çmimeve të mallrave dhe veçorive strukturore të letrave me vlerë”, tha firma e vlerësimit të kredisë DBRS Morningstar, maj 2021.
Performanca e titullizimit të PDP mbeti elastike gjatë kovid, pavarësisht paqëndrueshmërisë së lartë në çmimet e naftës dhe gazit dhe falimentimeve të operatorëve gjatë pandemisë, tha Fitch Ratings në një raport në shtator 2021.
“Mbrojcat e kërkuara në shumicën e vëllimeve të prodhimit kufizojnë efektet që kanë luhatjet e çmimeve të hidrokarbureve në të ardhurat e pritshme. Për më tepër, prodhimi i PDP-së ka kosto të ulëta të kthimit, pasi shumica e kostove kapitale janë kryer,” tha agjencia e vlerësimit të kredisë.
Lulëzimi i tregut të energjisë ABS
Në vitin 2022, tregu i titullizimit të aktiveve të naftës dhe gazit ka lulëzuar me të vërtetë, me marrëveshjet e energjisë ABS që u trefishuan në vlerë nga viti 2021, sipas të dhënave nga Guggenheim Securities të cituara nga Reuters. Deri më tani këtë vit, firmat private u kanë shitur investitorëve 3.9 miliardë dollarë në letra me vlerë PDP, nga vetëm 1.2 miliardë dollarë vitin e kaluar.
Ky vit pa gjithashtu financimin më të madh të titullarizuar për një prodhues të energjisë në SHBA, i mbështetur nga një pjesë e aseteve të tij prodhuese, që kur filluan marrëveshjet e financimit të titullizimit të PDP-së tre vjet më parë.
Ky ishte një transaksion në tetor për 750 milionë dollarë financim të titulluar për prodhuesin e gazit natyror Jonah Energy LLC, një firmë me seli në Denver që operon në Fushat Jonah dhe Pinedale në Sublette County, Wyoming. Jonah Energy mbylli me sukses transaksionin e parë të financimit të titulluar duke ofruar 750 milionë dollarë kartëmonedha plotësisht amortizuese të mbështetura nga një pjesë e aktiveve të saj prodhuese.
Asetet dhe operacionet e Jonah Energy janë të vendosura brenda pellgut të lumit Greater Green në Sublette County, Wyoming, dhe përbëhen nga mbi 2,400 puse prodhuese dhe mbi 130,000 hektarë neto të vendosura në Fushën Jonah dhe zonën përreth.
“Jam i kënaqur që kam përfunduar një transaksion financimi afatgjatë që paguan plotësisht RBL-në tonë, e cila na pozicionon me një bilanc të fortë për të ndjekur mundësitë e rëndësishme të shpimit që kemi në sipërfaqen tonë dhe mundësitë strategjike që mund të na vijnë. ”, tha presidenti dhe shefi ekzekutiv i Jonah Energy, Tom Hart.
Guggenheim Securities, e cila ishte këshilltari i vetëm i strukturimit, menaxheri i librave dhe agjenti i vendosjes së ofertës, tha se Jonah Energy ishte titullizimi më i madh i mbështetur nga aktivet i përfunduar deri më sot.
“Ky transaksion ABS, i cili përfaqëson titullizimin më të madh të PDP të përfunduar deri më sot dhe i treti 144A që Guggenheim Securities ka strukturuar për sektorin e energjisë, pasqyron besimin e drejtuesve të industrisë dhe pjesëmarrësve të tregut në përshtatshmërinë e ABS të lidhur me energjinë në treg.” tha Anuj Bhartiya, Drejtor i Lartë Menaxhues në ekipin e Origjinës së Produkteve të Strukturuara të Guggenheim.
PureWest Energy, prodhuesi më i madh i gazit natyror në Wyoming, mbylli me sukses në gusht një titull të dytë të mbështetur nga asetet – pas një viti të kaluar – duke ofruar 365 milionë dollarë kartëmonedha të mbështetura nga aktivet e kolateralizuara nga një pjesë e aseteve të gazit natyror që prodhon PureWest. Transaksioni pasoi titullizimin fillestar prej 600 milionë dollarësh të PureWest në nëntor 2021.
PureWest Energy pritet të shpërndajë të ardhurat nga oferta e kartëmonedhave, së bashku me paratë e tepërta në bilancin e PureWest, te mbajtësit e kapitalit të saj në tremujorin e tretë të 2022.
Ofertat për sigurimin e naftës dhe gazit mund të jenë të dobishme si për investitorët ashtu edhe për prodhuesit, shkroi Daniel Allison, partner financimi i energjisë me firmën ligjore Sidley Austin LLP, vitin e kaluar në Hart Energy. Investitorët kanë një profil relativisht të parashikueshëm të fluksit monetar të një PDP të naftës dhe gazit, kështu që ata – dhe agjencitë e vlerësimit – e shohin rrezikun e prodhimit si “një variabël të tolerueshëm”, thotë Allison. Prodhuesit, nga ana e tyre, mund të përdorin titullizimin e aseteve të energjisë ose për të diversifikuar strukturën e tyre të kapitalit ose për të shfrytëzuar këtë treg alternativ kur të tjerët janë më pak të favorshëm, sipas Allison.
/Përkthyer dhe përshtatur për Konica.al nga “OilPrice.com“
VAZHDO TË LEXOSH MË TEPËR PËR TEMËN
A do të dështojë industria e naftës në Amerikë?
A ka SHBA të tjera sanksione kundër Rusinë?
