Kur Rezerva Federale vendosi vitin e kaluar një mantra të re për politikën monetare, kushtet në ekonominë amerikane ishin aq të dobëta, saqë zhvendosja doganore pritej të garantonte para tepër të lehta për vitet që do të vinin. Por gjasat për një stimul shtesë fiskal në shkallë të gjerë nën Presidentin Joe Biden dhe një kërcim të mundshëm të inflacionit tani po rrit presionin mbi bankën qendrore të SHBA për të sinjalizuar se si dhe kur mund të fillojë thirrjen e mbështetjes së saj monetare.
Gjatë rrjedhës së pandemisë, Powell ka qenë vazhdimisht i rrahur, duke theksuar rreziqet negative për rimëkëmbjen, potencialin për dhëmbëza afatgjata të fuqisë punëtore dhe bizneseve të Amerikës, përhapjen e presioneve disinflacioniste dhe nevojën për mbështetje të mëtejshme fiskale. Powell gjithashtu ka vendosur një bar shumë të lartë për shtrëngimin e politikës monetare, me Fed që lëshon udhëzime se nuk do të rrisë normat e interesit të SHBA derisa inflacioni të jetë në rrugën e duhur të rritet mbi 2 përqind dhe punësimi i plotë të arrihet sipas masave të gjera të tregut të punës. Edhe një reduktim në ritmin e blerjeve të aseteve, ose pakësim, do të kërkonte “përparim thelbësor të mëtejshëm” drejt atyre qëllimeve, ka thënë Fed.
Tani për tani, ekonomia mbetet larg atyre objektivave dhe pamja është ende e zymtë. Ekonomia e SHBA gjeneroi një punë të vogël 49,000 në Janar dhe mbetet pothuajse 10 milion pozicione më pak se nivelet e saj të punësimit përpara pandemisë. Për më tepër, rënia e fundit e shkallës së papunësisë, në 6.3 përqind, u nxit nga mijëra amerikanë që lanë plotësisht fuqinë punëtore, të dekurajuar për shanset e tyre për të gjetur punë.
Leximi i fundit mbi masën e preferuar të Fed për inflacionin, indeksi kryesor i shpenzimeve të konsumit personal, ishte ende 1.5 përqind në Dhjetor, shumë larg objektivit të saj dhe zyrtarët e bankës qendrore kanë theksuar se çdo rritje e inflacionit mund të jetë kalimtare. Ekonomia mund të prodhojë gjithashtu surpriza negative, për shkak të një ritmi zhgënjyes të vaksinimeve, përhapjes së varianteve të rrezikshme të koronavirusit ose dështimit për të kaluar planin e stimulit prej $ 1,9tn të ofruar nga Biden dhe që tani debatohet në Kongres.
Në janar nuk kishte asnjë shenjë të presioneve inflacioniste. Indeksi kryesor i çmimit të konsumit ishte i sheshtë krahasuar me Dhjetorin dhe vetëm 1.4 përqind në krahasim me Janarin 2020. Por shumica e ekonomistëve janë rritur gjithnjë e më të sigurt se përmirësimi i dukshëm është afër, duke krijuar bazën për një llogari me një realitet të ri në bankën qendrore të SHBA. Në takimin e tij të Dhjetorit, zyrtari mesatar i Fed priti që prodhimi të rritet me 4.2 përqind këtë vit, me norma interesi afër zeros deri të paktën në fund të vitit 2023. Por këto parashikime ka të ngjarë të jenë më optimiste në takimin e ardhshëm në Mars.
“Ne presim që të rriten vaksinimet, financat e qëndrueshme të familjes, mbështetur nga transfertat fiskale të rritura dhe kursimet e rritura, dhe aktiviteti i fuqishëm i sektorit të biznesit dhe strehimit do të çojë në rritjen reale të PBB-së prej 5.9 përqind në 2021,” Gregory Daco, shefi i ekonomisë amerikane në Oxford Economics, shkroi këtë javë, duke treguar një “mini-bum veror” përpara. Daco shtoi se ai tani priste që Fed të fillonte të frenonte blerjet e aseteve në fillim të vitit të ardhshëm dhe të fillonte rritjen e normave në mes të 2023.
Duke folur këtë javë, të paktën dy anëtarë me të drejtë vote të Komitetit Federal të Tregut të Hapur mbetën të kujdesshëm në lidhje me gjendjen e ekonomisë dhe hoqën dorë nga shqetësimet për një spirale inflacioniste, e cila u shkaktua pjesërisht nga një vlerësim kritik i planit stimulues të Biden nga Lawrence Summers, Harvard Ekonomist i Universitetit dhe ish sekretar i Thesarit të SHBA.
“Unë me të vërtetë nuk po pres që ne të shohim një rritje të inflacionit që është shumë e fortë në 12 muajt e ardhshëm apo më shumë”, tha Raphael Bostic, presidenti i Bankës Federale të Rezervave të Atlantës, në një ngjarje të Washington Post të hënën. “Ka kaq shumë pasiguri. Unë nuk e përjashtoj atë, por thjesht nuk është ajo që unë pres tani, ” tha ai, duke shtuar se po faktorizonte përparimin e qëndrueshëm dhe të ngadaltë në ekonomi sesa një përshpejtim të mprehtë.
Zyrtari i lartë i Fed largon rreziqet e inflacionit nga plani i stimulimit
Tom Barkin, presidenti i Bankës Federale të Rezervave të Richmond, i tha Financial Times se ai priste “paqëndrueshmëri afatshkurtër të çmimeve” por theksoi se ai pa rreziqe deflacioniste si dhe inflacioniste në horizont. “Unë jam duke e përqendruar vëmendjen time në pritjet afatmesme [të inflacionit]”, tha Barkin. Komente të tilla kanë përforcuar idenë se perspektiva më e ndritshme nuk ka të ngjarë të bëjë që Fed të dërgojë sinjale se po largohet nga mbështetja e saj e jashtëzakonshme monetare.
Duy vuri në dukje se një nga bazat e qasjes së re të bankës qendrore për politikëbërjen është se ajo do të zhvendosë qëndrimin e saj vetëm bazuar në “rezultatet e realizuara”, që do të thotë rezultate aktuale makroekonomike. Një nga grackat e mundshme në qasjen e pacientit të Fed do të ishte përgjigjja e inflacionit papritmas më të lartë, një perspektivë e ngritur nga Summers, e cila mund të detyrojë bankën qendrore të inxhinierisë një ulje të vështirë për ekonominë, tregjet shqetësuese dhe nxitjen e tensioneve të brendshme. Sidoqoftë, Janet Yellen, sekretari i Thesarit dhe ish-kryetari i Fed, u përgjigj në kanalin e lajmeve CNN: “Unë mund t’ju them se kemi mjetet për t’u marrë me këtë rrezik nëse materializohet.”
/Përkthyer dhe përshtatur për Konica.al nga Financial Times
VAZHDO TË LEXOSH MË TEPËR PËR TEMËN
“Për ekonominë e SHBA duhet të veprojmë tani!”
Fed duhet të hyjë sërish në skenë!
Çfarë do të përfundojë në faturën e re të ndihmës?
