Fmn nuk ka qëndruar anash gjatë pandemisë covid-19. Që nga fillimi i krizës, ajo ka dhënë hua me vlerë rreth 130 miliardë dollarë në 85 vende dhe ka ofruar lehtësim të shërbimit të borxhit për disa ekonomi të varfra. Megjithatë, duke pasur parasysh ashpërsinë e pandemisë dhe bilancin e bollshëm të FMN-së, kapaciteti i saj i huamarrjes u rrit në një $ 1trn pas krizës financiare globale, ju mund të keni pritur më shumë. Më 8 korrik fondi bëri atë që duket si një hap i madh në drejtimin e duhur, duke vendosur të krijojë 650 miliardë dollarë në rezerva të reja të këmbimit valutor. Sa bujare është kjo në të vërtetë?
Plani nuk përfshin huadhënien e drejtpërdrejtë për vendet, as nuk mbështetet në bilancin e FMN-së. Përkundrazi përfshin krijimin dhe caktimin e “të drejtave speciale të tërheqjes” (SDR), një kuazi-monedhë e krijuar në vitet 1960 në një përpjekje për të rritur furnizimin e aseteve rezervë të një cilësie të lartë si dollarë dhe ari. SDR-të vlerësohen në krahasim me një shportë të disa monedhave kryesore dhe mund të ndërrohen për ato monedha nëse paraqitet nevoja. Nuk ka kushte të lidhura me përdorimin e fondeve të tilla, dhe norma e interesit shoqëruese është minimale. Qeveritë paguajnë 0,05% për SDR-të që ata përdorin, pa asnjë afat deri në të cilin fondet duhet të ripaguhen.
Ndarje të tilla janë një mjet i njohur për luftimin e krizave; në 2009 FMN ra dakord për një shpërndarje prej 250 miliardë dollarë. Një ndarje gjatë pandemisë mund të ketë ardhur më shpejt po të mos ishte kundërshtimi i hershëm nga Amerika, e cila ka fuqi të mjaftueshme votimi për të bllokuar masa të tilla. Administrata e Presidentit Joe Biden, megjithatë, tani mbështet një alokim. (650 miliardë dollarë, lehtësisht, është thjesht i turpshëm nga shuma që kërkon miratimin nga legjislatura e butë e Amerikës.) Bordi i guvernatorëve të fondit do të votojë për disbursimin më 2 gusht. Nëse, siç pritet, miratohet, sdrs do të jepen më vonë atë muaj.
Pavarësisht nëse vendet e tërheqin atë apo jo, jastëku shtesë i rezervës duhet të rrisë besimin në treg dhe të zvogëlojë rrezikun që një largim i valutave të huaja të çojë në kriza të bilancit të pagesave. (Fondi vlerëson se gjatë pesë viteve të ardhshme, ekonomia globale ka të ngjarë të përballet me një mungesë të aktiveve rezervë prej $ 1.1 trn-1.9trn.) Rezervat shtesë mund të vijnë veçanërisht të dobishme nëse një rikuperim ekonomik i zhurmshëm çon në norma më të larta interesi në Amerikë. Kjo mund të nxisë një dalje të parave dhe të dobësojë monedhat nëpër vendet e varfra, duke çuar në rrethana të ngushta financiare dhe çmime më të larta të importit. Ndarja e re do t’u japë qeverive më shumë hapësirë për të përdorur rezervat e tyre të valutave të forta për të importuar ushqime ose vaksina.
Megjithatë, figura e madhe e titullit tingëllon më bujare sesa është në të vërtetë. SDR-të e reja do të shpërndahen gjerësisht në përpjesëtim me fondet që vendet i japin FMN-së – që do të thotë se bota e pasur do të marrë më shumë se gjysmën e pjesës. Vendet me të ardhura të ulëta do të marrin vetëm 3.2% të totalit, ekuivalent me 21 miliardë dollarë, ose afërsisht 4% të prodhimit të tyre të kombinuar para pandemisë. Kjo nuk duket e mjaftueshme, duke marrë parasysh që këto vende përballen me variante të reja pa vaksina të bollshme dhe nuk mund të marrin hua aq lehtë sa ato më të pasura.
Në mënyrë që të ndreqim çekuilibrin midis alokimit dhe nevojës, vendet e pasura me pak përdorim për më shumë rezerva po punojnë mënyra për të dhuruar disa nga SDR-të e tyre të reja. Kontributet prej rreth 15 miliardë dollarë në zotërimet ekzistuese të SDR-së kanë ndihmuar tashmë në zgjerimin e një strukture të FMN-së që ofron hua pa interes për vendet e varfra gjatë vitit të kaluar. Një strukturë më e madhe, e financuar nga donacionet e SDR, deri në 100 miliardë dollarë, mund të shpallet në Gusht. Kjo ka për qëllim të nxisë sistemin shëndetësor të vendeve të varfra, të mbështesë rimëkëmbjen ekonomike dhe t’i ndihmojë ata të përgatiten për ndryshimin e klimës.
Shtrembërimet financiare prapa SDR-ve ftojnë kritika. Republikanët në Kongresin e Amerikës, për shembull, shqetësohen se alokimi ofron pak ndihmë për kombet e varfra ndërsa u jep një fitore të madhe rivalëve si Kina dhe Rusia. Në fakt, vende të tilla nuk ka gjasa të përdorin shumë SDR-të e tyre. Ndihma më e shënjestruar ndoshta do të përballet me pengesa politike të saj. Një rrethrrotullim, mjet i paqartë mbështetjeje mund të mos jetë ideal; por është ndoshta më e mira që fondi mund të bëjë.
/Përkthyer dhe përshtatur për Konica.al nga The Economist
VAZHDO TË LEXOSH MË TEPËR PËR TEMËN
“Pasojat ekonomike të pandemisë, edhe më të rënda”
“Greqia do bjerë në mjerim më shumë se çdo vend tjetër!”
“Një rimëkëmbje ekonomike më e ngadaltë se sa pritej”
