Muajin e kaluar, Këshilli Shtetëror i Kinës, organi më i fuqishëm i qeverisë, lëshoi zemërimin e tij ndaj një objektivi jashtëzakonisht të vogël, duke akuzuar zyrtarët në një qark prej vetëm 660,000 banorësh për zhvatje efektive të bizneseve të sektorit privat.
Në një deklaratë të gjatë dhe të detajuar të lëshuar më 17 dhjetor, Këshilli i Shtetit tha se qeveria lokale në Bazhou, e vendosur vetëm 90 km në jug të Pekinit në provincën Hebei, kishte shkelur seriozisht urdhrat e qeverisë dhe të partisë komuniste kineze duke nisur një zbavitje për mbledhjen e tarifave nga ndërmarrjet e vogla dhe të mesme për të kompensuar të ardhurat e veta në rënie nga shitja e tokës dhe taksat.
Ashtu si shumë juridiksione në të gjithë vendin, Bazhou ishte goditur rëndë nga goditja njëvjeçare e partisë ndaj zhvilluesve të pasurive të paluajtshme me levë të lartë, si China Evergrande Group, një kolos që u zhyt për muaj të tërë para se të mos paguante më në fund pagesat e bonove më 6 dhjetor dhe të hynte në një proces formal ristrukturimi.
Sipas kabinetit të Kinës, në tetor qeveria Bazhou urdhëroi zyrtarët të grumbullonin 300 milionë Rmb (47 milionë dollarë) në të ardhura të reja, kryesisht nëpërmjet vendosjes së tarifave dhe gjobave arbitrare. Gjatë nëntë javëve më shumë se 2,500 biznese vendase u goditën me gjoba që arrijnë në 67 milion Rmb, krahasuar me vetëm 6 milion Rmb në penalitete të mbledhura gjatë nëntë muajve të parë të vitit.
“Çdo departament qeveritar ka një mënyrë për të kompensuar të ardhurat e humbura,” thotë Martin Li, i cili drejton një fabrikë kimike në Bazhou dhe u detyrua nga byroja lokale meteorologjike të blinte një rrufe të shtrenjtë nga një furnizues i caktuar nga qeveria. Shufra kushtoi 1,100 Rmb, shumë më tepër se njësitë e krahasueshme që ai mund të kishte blerë në internet për vetëm 200 Rmb.
Në shënjestrimin e sipërmarrësve të tillë si Li, Këshilli i Shtetit tha se Bazhou kishte “lënduar seriozisht interesat e bizneseve të vogla, kishte dëmtuar rëndë mjedisin e biznesit lokal dhe kishte minuar besueshmërinë e partisë dhe qeverisë [qendrore]”.
Megjithatë, kabineti i Kinës nuk tha asgjë në lidhje me politikat e qeverisë qendrore që kishin shkaktuar në radhë të parë përleshjen e dëshpëruar të qarkut për të ardhura.
Gjatë dy viteve të fundit, administrata e Presidentit Xi Jinping ka nisur një sërë fushatash që synojnë fusha të ndryshme të biznesit – nga platformat më të mëdha të teknologjisë së sektorit privat të vendit në fund të vitit 2020, tek ofruesit e arsimit dhe gjiganti i udhëtimit Didi verën e kaluar. Dhe gjithçka ishte përpara se të bëhej e dukshme në shtator se kufijtë e borxhit të vendosur nga qeveria mund të rrëzonin Evergrande.
Zhvilluesi i dytë më i madh i Kinës është tani në prag për t’u bërë rasti më i madh i falimentimit të vendit dhe rënia e tij ka shkaktuar një krizë më të gjerë në sektorin e pasurive të paluajtshme. Ajo ka akumuluar detyrime prej rreth 2 trilion Rmb, ekuivalente me 2 për qind të prodhimit të brendshëm bruto, të cilat u detyrohen kreditorëve duke filluar nga individët që blenë produkte investimi me rendiment të lartë nga grupi deri te kompanitë dhe bankat më të mëdha të ndërtimit në vend.
Ndikimi kolektiv i të gjitha këtyre goditjeve ka qenë grumbullimi i niveleve të paprecedentë të presionit mbi disa nga punëdhënësit më të mëdhenj të vendit, qeveritë lokale dhe kontribuesit e korporatave në rritjen ekonomike.
Nga pamja e jashtme, zyrtarët këmbëngulin se gjithçka do të planifikohet. Në prill, Byroja Politike e partisë tha se rikthimi i fortë i Kinës nga pandemia kishte paraqitur një “dritare mundësie” për të trajtuar sfidat strukturore kritike. Ata gjithashtu vënë në dukje se ekonomia kineze është në rrugën e duhur për të tejkaluar objektivin e rritjes së qeverisë gjatë gjithë vitit prej më shumë se 6 për qind. Goditjet e ndryshme të Xi justifikohen nga zyrtarët si elementë të domosdoshëm të një fushate më të madhe partiake për të eliminuar rreziqet financiare që mund të shpërthejnë nëse nuk trajtohen, të zhdukin pabarazinë kronike të të ardhurave dhe të realizojnë “prosperitetin e përbashkët”.
Gjithnjë e më shumë tregues paralajmërues po vezullojnë, nga streset financiare që shfaqen në vende të tilla si Bazhou e deri te treguesit kryesorë ekonomikë. Prodhimi ekonomik i Kinës për tremujorin e tretë u zgjerua 4.9 për qind nga viti në vit dhe vetëm 0.2 për qind në bazë tremujore, nga 7.9 për qind dhe 1.3 përkatësisht në tremujorin e dytë.
Kjo ngre pyetjen nëse, ndërsa Xi kërkon një mandat të tretë të paprecedentë si kreu i partisë, ushtrisë dhe qeverisë më vonë këtë vit, pasojat ekonomike të fushatës së tij të përbashkët të prosperitetit kanë filluar të dalin jashtë kontrollit.
“Pekini po zbulon kostot e mëdha të korrigjimit të çekuilibrave në një sektor ku ishte mbështetur prej kohësh për të mbështetur rritjen, për të nxitur të ardhurat e qeverisjes vendore dhe për të kontribuar në akumulimin e pasurisë familjare,” thotë Eswar Prasad, një ish-kreu i divizionit të Kinës të FMN-së tani në Universiteti Cornell. Ndikimi i sektorit [të pasurive të paluajtshme] mbi pothuajse çdo aspekt të ekonomisë, tregjeve financiare dhe shoqërisë e bën atë një çështje jashtëzakonisht të mprehtë për t’u rregulluar.
Sektori i pronave të Kinës vlerësohet të përbëjë rreth 30 për qind të prodhimit të përgjithshëm ekonomik. Në vitin 2020, qeveritë vendore mblodhën 8.4 trilion Rmb nga shitjet e tokës, duke përbërë rreth një të tretën e të ardhurave të tyre totale.
Një këshilltar i politikave të qeverisë kineze tha se sigurimet publike të zyrtarëve për ekonominë u mohuan nga rritja e nervozizmit pas dyerve të mbyllura.
“Ata duken më të relaksuar se sa janë në të vërtetë,” thotë këshilltari. “Në privat, ata po pyesin për rënien e banesave, nivelet më të larta të borxhit dhe rritjen më të ngadaltë.
Të gjitha problemet kryesore janë të ndërlidhura: borxhi, financat e pushtetit vendor, çmimet e banesave dhe konsumi. Cilën e zgjidhni më parë? Presioni vjen nga shumë drejtime.”
Deri më tani, këshilltarët ekonomikë të Xi, të udhëhequr nga zëvendëskryeministri Liu He, kanë qenë relativisht të përmbajtur në përgjigjen e tyre politike ndaj rënies së pasurive të paluajtshme dhe ngadalësimit më të madh ekonomik që ajo ka përkeqësuar. Muajin e kaluar, banka qendrore uli normën e saj bazë të kredisë njëvjeçare për herë të parë që nga fillimi i vitit 2020, por vetëm me pesë pikë bazë, ndërsa e la të pandryshuar normën pesëvjeçare, e përdorur për të vlerësuar kreditë hipotekore.
Konferenca e planifikimit ekonomik të fundvitit të partisë përsëriti se qeveria do të vazhdojë të përmbahet nga “stimujt e ngjashëm me përmbytjet” dhe gjithashtu do të vazhdojë betejat e saj kundër “zgjerimit të çrregullt të kapitalit” – duke folur nga partia për goditjet e saj të ndryshme ndaj bizneseve të sektorit privat – si dhe spekulime dhe levë të lartë në industrinë e pasurive të paluajtshme.
E gjithë kjo premton pak pushim për zyrtarët rajonalë dhe lokalë, të cilët duhet të mbajnë peshën kryesore të sulmit të politikës së Xi. Në mënyrë private, dhe herë pas here në publik, ata argumentojnë se po përballen me një krizë që nuk është bërë nga vetë ata dhe duke bërë më të mirën që munden në rrethana gjithnjë e më të vështira.
“Rënia e pasurive të paluajtshme ka shkaktuar një dëm të madh në ekonominë lokale,” thotë një zyrtar komunal në Shijiazhuang, kryeqyteti provincial i Hebeit, i cili kërkoi të mos identifikohej. “Pekini thotë se ne duhet ta mbajmë qeverinë në këmbë dhe të funksionojë. Por nëse shitjet e tokës vazhdojnë të dobësohen, do të kemi probleme reale për të përballuar jetesën.” Gjatë 11 muajve të parë të vitit të kaluar, të ardhurat nga shitja e tokës në Shijiazhuang ranë pothuajse 30 për qind krahasuar me të njëjtën periudhë të vitit 2020.
Zyrtari shtoi se ai dhe kolegët e tij nëpunës civilë, të cilët në përgjithësi fitojnë rreth 5,000 Rmb në muaj, po paguanin një çmim personal. “Për herë të parë ne kemi anuluar bonusin tonë vjetor prej 10,000 Rmb,” thotë zyrtari. “Është një punë e madhe për ne. Pagat tona nuk janë të larta.”
Vlerësimi i dëmit
Ndikimi nga kriza Evergrande po ndihet në të gjithë vendin: zhvilluesi ka pothuajse 800 projekte në më shumë se 230 qytete.
Në Bazhou, efektet e goditjes së Xi në sektorin e pronave po ndiheshin disa muaj përpara se të bëhej e dukshme në shtator se kriza e borxhit të Evergrande mund të ishte përfundimtare.
Gjatë gjashtë muajve të parë të vitit të kaluar, të ardhurat e qarkut nga shitja e tokës ranë 90 për qind krahasuar me të njëjtën periudhë të vitit 2020. “Tregu i tokës ka qenë vazhdimisht i dobët,” tha Meng Xianguo, drejtoreshë e zyrës së financave të Bazhou, në një fjalim në mesi i gushtit. Zhvilluesit po mbajnë një qëndrim pritës dhe ngurrojnë të blejnë tokë. Ka pasur gjithashtu më shumë dështime të ankandeve të tokës për shkak të mungesës së financimit të zhvilluesve.
Zyrtarët lokalë të partisë dhe qeverisë ankohen gjithashtu se ata, jo bosët e tyre në Pekin, duhet të paguajnë faturën gjithnjë e më të shtrenjtë për kolapsin e Evergrande. Wei He, një analist në Gavekal Dragonomics në Pekin, vë në dukje se kur zyrtarët e qeverisë qendrore thonë se të gjitha shtëpitë e parapaguara duhet t’u dorëzohen blerësve të tyre nervozë, “kjo përgjegjësi në fund bie mbi qeveritë lokale që mund të duhet të paguajnë vetë për ndërtimin nëse zhvilluesit nuk mundet”.
Në Huaihua, një qytet i vogël në provincën Hunan, zyra e financave komunale së fundmi i dha hua filialit lokal të Evergrande Rmb50 milion për ta ndihmuar atë të përfundojë projektet, sipas një personi të njohur me operacionet e zhvilluesit atje.
Situata ishte komplikuar nga vlerësimet shumë divergjente të aseteve lokale të grupit, sipas një transkripti të një takimi të brendshëm qeveritar të parë nga Financial Times. Lu Anzhi, një zyrtar i lartë në zyrën e strehimit të Huaihua, tha se Evergrande vlerësoi asetet e saj lokale në 850 milion Rmb ndërsa vlerësimet e palëve të treta vlerësuan se ato vlejnë më pak se gjysma e kësaj shume.
Në Changsha, kryeqyteti provincial i Hunanit, zyrtarët kohët e fundit thanë se mund të paguanin kontraktorët për të përfunduar një duzinë projektesh të papërfunduara Evergrande, por nuk kishin fondet për të shlyer borxhet që zhvilluesi ende u detyrohet atyre për punët e mëparshme. “Shpresojmë që do të keni besim te Evergrande dhe qeveria,” i tha Huang Ge, një zyrtar i lartë i banesave në Changsha, një grupi furnizuesish në një takim në nëntor, sipas procesverbaleve të shqyrtuara nga FT. “Ne do t’i kalojmë këto vështirësi së bashku dhe ju do të bëni një humbje më të vogël apo edhe një fitim të vogël.”
Një ekzekutiv në një firmë ndërtimi e kontraktuar për të kryer punë nga Evergrande në Suzhou, një qytet i pasur në deltën e lumit Yangtze pranë Shangait, thotë se firma e tij po refuzon thirrje të ngjashme nga qeveritë lokale për të rifilluar punën nëse nuk paguhet paraprakisht. Kontraktori, Suzhou Gold Mantis Construction Decoration Co, po padit Evergrande për pagesa të humbura që arrijnë në 645 milion Rmb.
“Ne po kërkojmë gjithashtu çmime më të larta për shërbimet tona për shkak të inflacionit”, shton ekzekutivi. “Nuk ka pasur shumë përparim sepse Evergrande dhe autoritetet lokale po përballen me mungesë financimi. Por ne nuk do të financojmë më tej projektet e Evergrande sepse jemi vetë nën stres të konsiderueshëm financiar.”
Në Shaoyang, një qytet tjetër në Hunan, zyrtarët lokalë po përpiqen të nxjerrin në ankand problemet e tyre Evergrande. Më 24 dhjetor ata njoftuan se do të shisnin katër projektet e zhvilluesit në juridiksionin e tyre. “As qeveria dhe as Evergrande nuk kanë para,” tha një zyrtar lokal për FT. “Dikush tjetër duhet të mbushë vakumin.”
Efekti i valëzimit
Kriza e borxhit në sektorin e pronave të Kinës po jehon edhe në ekonomi nëpërmjet instrumenteve të veçanta financiare jashtë bilancit të përdorur nga zhvilluesit për të shmangur kufijtë e borxhit të industrisë të vendosura nga rregullatorët në verën e vitit 2020. Është një shembull klasik se si, për çdo qendër qendrore Veprimet rregullatore të qeverisë në Kinë, shpesh ka një reagim të drejtuar nga tregu që ndihmon kompanitë e synuara të punojnë rreth tij.
Në përgjigje të kufijve të “vijës së kuqe” për levën e zhvilluesve, 20 firmat më të mëdha të pasurive të paluajtshme të vendit lëshuan “letër komerciale” në total 336 miliardë Rmb në 2020, pothuajse 40 për qind më shumë se në 2019, sipas Shanghai Commercial Paper Exchange.
Në Kinë, zhvilluesit shpesh i detyrojnë furnitorët e tyre të pranojnë letra komerciale në vend të pagesave me para në dorë, të cilat ata premtojnë t’i përmbushin në një datë të ardhshme. Furnizuesi mund të përdorë gjithashtu letrën komerciale për pagesat e veta, me kusht që ta miratojë atë duke vulosur një copë kompanie në anën e pasme të dokumentit. dhe çdo kompani tjetër që e miratoi atë, duke ngrirë potencialisht asete me vlerë shumë herë më shumë se borxhi origjinal.
Në një letër të hapur drejtuar Evergrande, pronari i një firme arkitekture në provincën lindore Shandong përshkroi “goditjen shkatërruese” që falimentimi i zhvilluesit po u jepte kompanive si të tijat që kishin miratuar letrën e saj tregtare.
“Një letër komerciale 10 milion Rmb shpesh do të miratohet dhjetë herë përpara se të përfundojë me mbajtësin përfundimtar,” shkroi Li Menghe. “Mbajtësi mund të ngrijë më pas 10 milion Rmb në secilin nga dhjetë miratuesit, [ose] 100 milion Rmb në total . . . Shumica e mbështetësve janë firma ndërtimi dhe, për shkak të Covid, kanë nevojë për likuiditet më shumë se kurrë. Dështimi i Evergrande për të shlyer letrat tregtare po i shtyn kompanitë e panumërta në buzë të falimentimit. Li dhe firma e tij, Qingdao Wanhe Construction and Decoration Group, nuk iu përgjigjën kërkesave për komente të mëtejshme.
Në vitin 2020, shuma totale e letrave tregtare të emetuara nga kompanitë kineze arriti në 3.6 trilion Rmb — ekuivalente me 3.5 për qind të PBB-së. Vetëm Evergrande përbënte më shumë se 60 për qind të emetimeve nga 20 zhvilluesit kryesorë të pasurive të paluajtshme.
Wang Qiang, pronar i një kontraktori Evergrande në Zhengzhou, kryeqyteti i provincës qendrore Henan, tha se kompanitë e vogla si ai nuk kishin zgjidhje tjetër veçse të pranonin letra komerciale nga zhvilluesit e mëdhenj. E ardhmja e kompanisë së tij tani varet nga fakti nëse ai mund të mbledhë 7.5 milion Rmb që i detyrohet Evergrande, por ai është vetëm një nga shumë kreditorët në një radhë shumë të gjatë. Të gjitha paditë e kreditorëve kundër Evergrande duhet të trajtohen nga një gjykatë në qytetin jugor të Guangzhou, ku tashmë ka një numër të madh prej 367 çështjesh me pretendime që arrijnë në 84 miliardë Rmb.
“Si furnizues të vegjël, ne ose pranuam letrat tregtare [të zhvilluesve] ose nuk morëm kontrata,” tha Wang. “Evergrande nisi një reaksion zinxhir. Mund të mbajmë edhe disa muaj, por jo më shumë se kaq.”
/Përkthyer dhe përshtatur për Konica.al nga Financial Times
VAZHDO TË LEXOSH MË TEPËR PËR TEMËN
Financial Times: Kina ul normën e huadhënies
Gjigandi i pronave kineze i zhytur në borxhe
Kina duhet të rikthejë ritmet e rritjes
