Shfaqja e monedhave dixhitale, private dhe zyrtare, po trondit financat vendase dhe ndërkombëtare. Kjo do të sjellë shumë përfitime, por disa gjëra do të mbeten pothuajse të njëjta. Ekzistojnë gjithashtu rreziqe me ekonomitë në zhvillim që potencialisht e gjejnë veten në anën e gabuar të një ndarjeje financiare globale në rritje.
Merrni parasysh pagesat ndërkombëtare, të cilat në thelb janë të ndërlikuara. Ato përfshijnë monedha të shumta, sisteme pagesash që funksionojnë në protokolle të ndryshme dhe institucione të qeverisura nga rregullore të ndryshme. Pra, pagesat ndërkufitare priren të jenë të ngadalta, të shtrenjta dhe të vështira për t’u gjurmuar në kohë reale.
Teknologjitë e reja të krijuara nga revolucioni i kriptomonedhës po bëjnë të realizueshme pagesën dhe shlyerjen e transaksioneve më të lira dhe praktikisht të menjëhershme. Kjo do të lehtësojë fërkimet e lidhura me pagesat në tregtinë ndërkombëtare. Emigrantët ekonomikë që dërgojnë remitanca në shtëpi do të përfitojnë gjithashtu.
Ndryshime po ndodhin edhe në tregjet valutore. Për shembull, transaksionet ndërmjet çifteve të monedhave të tregut në zhvillim po bëhen më të lehta. Kina dhe India nuk do të kenë më nevojë të shkëmbejnë monedhat e tyre përkatëse me dollarë për të kryer tregti. Përkundrazi, shkëmbimi i renminbit për rupi direkt do të bëhet më i lirë. Rrjedhimisht, mbështetja në “valutat e automjeteve”, veçanërisht dollari, do të bjerë.
Perspektiva që një renminbi dixhital të jetë i disponueshëm në mbarë botën ka rritur shqetësimet (ose entuziazmin) për dollarin që më në fund po fiton rritjen e tij. Megjithatë, renminbi dixhital në vetvete nuk do të ndryshojë ekuilibrin e fuqisë midis monedhave kryesore. Në fund të fundit, pagesat ndërkombëtare tashmë janë dixhitale. Përkundrazi, është sistemi ndërkufitar i pagesave ndërbankare i Kinës, i cili mund të komunikojë drejtpërdrejt me sistemet e pagesave të vendeve të tjera, ai që do të rrisë rolin e renminbit si një monedhë pagese ndërkombëtare. CIPS madje ka aftësi mesazhesh që mund të anashkalojnë Swift, i cili aktualisht monopolizon mesazhet për të gjitha transaksionet midis bankave në vende të ndryshme.
Këto ndryshime kanë implikime gjeopolitike. Sistemi financiar global i dominuar nga dollari dhe ndikimi amerikan mbi Swift-in i kanë dhënë prej kohësh sanksionet financiare të SHBA-së reale. Kjo ka bërë që rivalët si Rusia dhe madje edhe aleatët të ekspozohen ndaj sanksioneve dytësore. Efikasiteti i sanksioneve të tilla do të gërryhet.
Megjithatë, dixhitalizimi në vetvete vështirë se do të ngrejë statusin e renminbit si një monedhë rezervë, një rezervë ndërkombëtare e vlerës. Kina ka bërë përparim në heqjen e kufizimeve në flukset ndërkufitare të kapitalit, përveç zgjerimit të aksesit të investitorëve të huaj në tregjet e saj të obligacioneve. Por qeveria i ka rezistuar ndryshimeve institucionale, duke përfshirë krijimin e një banke qendrore të pavarur dhe sundimin e ligjit, që janë thelbësore për të fituar besimin e investitorëve të huaj.
Roli i dollarit si monedhë rezervë dominuese ka të ngjarë të vazhdojë, edhe nëse statusi i tij si monedhë pagese gërryhet. Megjithatë, një perspektivë më e mundshme është një riorganizim i rëndësisë relative të monedhave të tjera, ndërkohë që dollari ruan përparësinë e tij. Në të vërtetë, monedhat e qëndrueshme private të mbështetura nga dollarë amerikanë mund të fitojnë më shumë pranim në mbarë botën sesa ato të mbështetura nga monedha të tjera, duke forcuar kështu rëndësinë e dollarit.
Vendet në zhvillim do të përfitojnë nga teknologjitë e reja financiare që përmirësojnë aksesin e tyre në tregjet financiare globale. Megjithatë, përhapja e kanaleve për flukset ndërkufitare të kapitalit do të përkeqësojë cenueshmërinë e tyre ndaj tepricave të politikave të bankave të mëdha qendrore dhe tekat e investitorëve ndërkombëtarë.
Për më tepër, vendet e vogla dhe ato me banka qendrore ose monedha që u mungon besueshmëria mund të kapërcehen nga monedhat dixhitale jo-vendase. Disponueshmëria e lehtë e versioneve dixhitale të monedhave kryesore, apo edhe monedhave të qëndrueshme të emetuara nga korporatat shumëkombëshe ose bankat globale, do të përbënte një kërcënim ekzistencial për shumë monedha kombëtare. Siç thekson përvoja e fundit e Turqisë, edhe një kriptomonedhë e paqëndrueshme mund të preferohet në vend të monedhës vendase në kohë trazirash ekonomike.
Përhapja e monedhave dixhitale dhe teknologjive të reja kërkon një koordinim më të madh ndërkufitar të rregullimit dhe mbikëqyrjes. Institucionet ndërkombëtare si FMN do të kenë një rol vendimtar për të ndihmuar në kufizimin e dëmeve kolaterale të shkaktuara në ekonomitë e cenueshme.
Këto teknologji po lidhin më afër ekonomitë dhe tregjet financiare të botës. Por, e lënë në vetvete, kjo botë e re e guximshme mund të përkeqësojë ndarjet ekonomike globale në vend që t’i mbyllë ato.
/Përkthyer dhe përshtatur për Konica.al nga Financial Times
VAZHDO TË LEXOSH MË TEPËR PËR TEMËN
A rrezikohet sistemin bankar nga monedhat dixhitale?
Kina: Qëllimi ynë nuk është të zëvendësojmë dollarin!
Lindja po mendon të “rrëzojë nga froni” dollarin
