Aksionet sapo kanë dalë nga një javë në dukje e favorshme – por a mund ta zbehte tubimin takimi i Rezervës Federale në qershor?
Indeksi S&P 500 javën e kaluar hyri në një treg me rritje, që do të thotë se shënoi një rritje prej 20% nga niveli i ulët në tetor. Nasdaq Composite pa brezin e tij më të gjatë të fitimeve javore që nga nëntori 2019, i mundësuar nga aksionet e teknologjisë me mega-cap që e kanë çuar tregun më lart në 2023.
Për më tepër, investitorët u shfaqën më të qetë se sa në vite, pasi Shtetet e Bashkuara pezulluan në kohë tavanin e borxhit për të shmangur një mospagim, duke i lejuar investitorët të merrnin frymë të lehtësuar. Indeksi i paqëndrueshmërisë Cboe, ose VIX, të enjten e kaluar u mbyll në nivelin e tij më të ulët që nga janari 2020. Indeksi i frikës dhe lakmisë së CNN arriti “lakminë ekstreme” të enjten.
Testi i ardhshëm i tregut të aksioneve do të jetë takimi i Fed-it më 13 dhe 14 qershor. Tregjet shohin një probabilitet afërsisht 71% për një pauzë, sipas CME FedWatch Tool që nga e premtja pasdite.
Raportet e Indeksit të Çmimeve të Konsumit të Majit dhe Indeksit të Çmimeve të Prodhuesit, dy tregues kyç të inflacionit, janë gjithashtu për shkak të ditëve kur Fed takohet. Ndërsa këto lexime, veçanërisht CPI, shihen përgjithësisht si tregues kryesorë për mënyrën se si banka qendrore e varur nga të dhënat do të formësojë politikën e saj monetare, investitorët janë më pak të shqetësuar se si do të ndikojnë në vendimin e normës së Fed këtë herë.
“Përveç nëse ky numër është shumë larg pritshmërive, nuk mendoj se Fed ndryshon mendjen e tyre për ndonjë gjë,” tha JJ Kinahan, shefi ekzekutiv i IG America North.
Kjo për shkak se zyrtarët e Fed kanë treguar se ata ka të ngjarë të anashkalojnë një rritje në qershor. Kjo është e ndryshme nga një pauzë, pasi sugjeron që banka qendrore mund të rrisë normat e interesit që në korrik pas pushimit këtë muaj. Tregtarët e së ardhmes shohin një shans 53% për një rritje të korrikut, megjithëse ka gjithashtu një shans afërsisht 31% për një pauzë atë muaj, që nga e premtja pasdite.
Për shkak se Fed i ka bërë të qarta synimet e saj, vetë vendimi i normës nuk ka gjasa të lëvizë tregjet, thotë Karim El Nokali, strateg investimesh në Schroders. Ai shton se ka ende disa faktorë që mund të ndihmojnë në rritjen e aksioneve javën e ardhshme, të tilla si inflacioni i ftohtë ose komentet më të çuditshme nga kryetari i Fed Jerome Powell në konferencën për shtyp pas mbledhjes.
Por kjo do të thotë gjithashtu se biseda e Fed-it që lë të kuptohet për shtrëngim të mëtejshëm mund të zbehë rritjen e tregut.
“Nëse tregu e merrte atë pasi është veçanërisht i ashpër, kjo do të ishte padyshim një justifikim për të parë pak shitje këtu,” tha El Nokali.
Për më tepër, tregjet në 16 qershor janë të detyruara për një “magji të katërfishtë”, që është kur opsionet dhe kontratat e së ardhmes për indekset dhe aksionet skadojnë njëkohësisht.
Kjo mund të injektojë një farë paqëndrueshmërie në treg afër fundit të javës, tha Kinahan.
Pse nuk ka asnjë aktiv alternativ të sigurt për thesaret?
Ndërsa Shtetet e Bashkuara në fillim të këtij muaji shmangën shkeljen e tavanit të borxhit, katastrofa e mundshme ekonomike dhe financiare – së bashku me mundësinë e një uljeje të kredisë – ka rishfaqur një pyetje të përhershme: A ka një alternativë të qëndrueshme ndaj asetit të sigurt të parë, SHBA Thesaret?
Përgjigja e shkurtër, sipas shumicës së investitorëve, është jo.
Presidenti Joe Biden më 3 qershor më në fund nënshkroi në ligj një projekt-ligj që pezullon kufirin e borxhit prej 31.4 trilion dollarësh të Shteteve të Bashkuara deri më 1 janar 2025, duke vënë në shtrat shqetësime për javë të tëra se kombi mund të mos paguajë borxhin e tij.
Por Shtetet e Bashkuara mund të pësojnë ende një ulje të vlerësimit të kredisë, edhe pse shmangën humbjen e aftësisë së saj për të kryer pagesat në kohë. Fitch Ratings paralajmëroi në fillim të këtij muaji se po e mban vendin në vëzhgim për një ulje të mundshme deri në fund të shtatorit.
Megjithatë, nuk ka gjasa që humbja e vlerësimit të lakmuar AAA nga Fitch të ndikojë në statusin e Thesarit si fëmijë i posterit të aktivit të sigurt. Në fakt, Thesaret janë aq të pazëvendësueshëm si një parajsë sa që një ulje e kredisë mund të nxisë në fakt një rritje, tha Benjamin Jeffery, nënkryetar i strategjisë së normave në BMO Capital Markets.
Ndonëse në dukje kundërintuitive, kjo është ajo që ndodhi në vitin 2011, kur Shtetet e Bashkuara pothuajse dështuan në borxhin e tyre dhe Standard & Poor’s uli vlerësimin e kreditit të Amerikës.
Kjo për shkak se investitorët janë të kushtëzuar të kërkojnë siguri gjatë kohërave të trazirave të tregut. Thesaret perceptohen globalisht si një nga aktivet më pa rrezik në botë, nëse jo më pa rrezik, dhe Shtetet e Bashkuara që pothuajse nuk paguajnë borxhin kanë bërë pak për ta ndryshuar këtë.
Me fjalë të tjera, “çdo lëvizje e vlerësimit të kredisë do të ishte më shumë një siklet për SHBA-në sesa një ndikim për investitorët”, tha Patrick Klein, menaxher i portofolit në Franklin Templeton Fixed Income.
Disa arsye nënvizojnë reputacionin e pacenuar të Thesarit, duke përfshirë se asnjë vend tjetër nuk ka një treg valutor që është aq likuid, i madh ose i vlerësuar shumë sa ai i Shteteve të Bashkuara.
“Qeveria e SHBA nxjerr diçka që pjesa tjetër e botës do të dëshironte dëshpërimisht”, shkroi në maj Josh Lipsky, drejtor i lartë i Qendrës Gjeoekonomike të Këshillit Atlantik dhe ish-këshilltar në Fondin Monetar Ndërkombëtar.
Qeveria e SHBA ka afërsisht 31.9 trilion dollarë borxh publik të papaguar, sipas të dhënave të 8 qershorit nga Departamenti i Thesarit.
Ndërsa qeveria amerikane i është afruar mospagimit të borxhit të saj më parë, kjo nuk ka ndodhur kurrë. Për më tepër, qeveria shihet si një entitet shumë më i qëndrueshëm sesa një korporatë, për shembull, pasi ajo mund të vendosë taksa dhe të marrë masa të tjera për të siguruar që të mos i mbarojë paraja. Kjo e bën atë një emetues ideal të borxhit.
Asete të tjera të sigurta ekzistojnë, por të zbehta në krahasim me thesaret. Ari, për shembull, është një strehë e çmuar për stabilitetin e çmimeve edhe kur pjesa tjetër e tregut përjeton paqëndrueshmëri.
Por çmimet e metalit të çmuar varen nga faktorë që borxhi i qeverisë nuk është, duke përfshirë një furnizim që kontrollohet nga minatorët. Kjo e bën tregun shumë të rrezikshëm për të mbështetur një sistem financiar në të njëjtën mënyrë si tregu i Thesarit të SHBA-së, tha Olivier d’Assier, kreu i kërkimit të aplikuar APAC në Qontigo.
Për më tepër, thesaret janë të shprehura nga dollari amerikan, monedha kryesore rezervë në botë – një pozicion që nuk ka gjasa të zëvendësohet nga një formë tjetër këmbimi si ari, pavarësisht vlerës që ai mban.
“Nuk është se ne të gjithë mbajmë një tufë shufrash ari në xhepat tanë për t’i përdorur në dyqane ushqimore,” tha George Mateyo, shefi i investimeve në Key Private Bank.
/Përkthyer dhe përshtatur për Konica.al nga “CNN“
VAZHDO TË LEXOSH MË TEPËR PËR TEMËN
“Do të mbajë interesat pranë zeros deri sa…”
“Normat e interesit do qëndrojnë të fiksuara pranë zeros”
“Normat do qëndrojnë të ulta për shumë vite, do të ndërhyjmë…”
