Në muajt pas pushtimit të Ukrainës nga Rusia, çdo lajm i keq dërgoi çmimet e energjisë në stratosferë. Kur një zjarr detyroi një fabrikë amerikane të gazit të mbyllej, goditja bllokoi terminalet franceze të naftës, Rusia i kërkoi Evropës të paguante karburantin në rubla, tregjet ‘u tërbuan’. Që nga janari, megjithatë, gjërat kanë qenë ndryshe. Nafta e papërpunuar Brent, pikë referimi globale e naftës, ka lëvizur rreth 75 dollarë për fuçi, krahasuar me 120 dollarë një vit më parë; në Evropë, çmimet e gazit, me 35 € (38 dollarë) për megavat-orë (mwh), janë 88% nën kulmin e tyre në gusht.
Nuk është se lajmet janë bërë befas më të pranueshme. Organizata e Vendeve Eksportuese të Naftës (OPEC) dhe aleatët e saj kanë njoftuar shkurtime të mëdha të prodhimit. Në Amerikë, numri i platformave të naftës dhe gazit ka rënë për shtatë javë rresht, pasi prodhuesit i përgjigjen shpërblimeve të pakta që ofrohen. Disa nga objektet e gazit të Norvegjisë – tani jetike për Evropën – janë në mirëmbajtje të zgjatur. Holanda po mbyll fushën më të madhe të gazit në Evropë. Megjithatë, çdo rritje në çmim zhduket shpejt. Çfarë po i mban çmimet poshtë?
Kërkesa zhgënjyese mund të jetë pjesë e përgjigjes. Në muajt e fundit pritjet për rritjen ekonomike globale janë ulur. Dështimi i disa bankave këtë pranverë ngriti frikën e një recesioni të afërt në Amerikë. Inflacioni po godet konsumatorët në Evropë. Në të dyja vendet, ndikimi i plotë i rritjes së normave të interesit mbetet ende për t’u ndjerë. Ndërkohë, në Kinë, rikthimi pas kovidit po rezulton shumë më i dobët se sa pritej. Rritja anemike, nga ana tjetër, po zbut kërkesën për karburant.
Megjithatë, shikoni më nga afër dhe historia e kërkesës nuk të bind plotësisht. Pavarësisht rimëkëmbjes së saj zhgënjyese, Kina konsumoi 16 milionë fuçi në ditë (b/d) naftë bruto në prill, një rekord. Një rikthim në kamionët, turizëm dhe udhëtime që nga periudha e zymtë zero-kovid do të thotë se po përdoret më shumë naftë, benzinë dhe karburant avioni. Në Amerikë, një rënie prej 30% e çmimit të benzinës krahasuar me një vit më parë parashikon mirë për sezonin veror të vozitjes. Në Azi dhe Evropë, temperaturat e larta pritet të zgjasin, duke krijuar më shumë kërkesë për prodhimin e energjisë me gaz për ftohje.
Një shpjegim më bindës mund të gjendet në anën e ofertës së ekuacionit. Dy vitet e fundit të çmimeve të larta kanë nxitur prodhimin jashtë OPEC, i cili tani po vjen në internet. Nafta po rrjedh nga pellgu i Atlantikut, nëpërmjet një kombinimi të puseve konvencionale (në Brazil dhe Guajana) dhe prodhimit të argjilës dhe rërës së katranit (në Amerikë, Argjentinë dhe Kanada). Edhe Norvegjia po pompon më shumë. JPMorgan Chase, një bankë, vlerëson se prodhimi jo-OPEC do të rritet me 2.2 milion fuçi në ditë në 2023.
Në teori, kjo duhet të balancohet nga shkurtimet e prodhimit të shpallura në prill nga anëtarët kryesorë të OPEC (prej 1.2 milion fuçi në ditë) dhe Rusia (prej 500,000 fuçi në ditë), të cilave Arabia Saudite shtoi edhe 1 milion fuçi në ditë në qershor. Megjithatë, prodhimi në këto vende nuk ka rënë me aq sa ishte premtuar – dhe vendet e tjera të OPEC-ut po rrisin eksportet. Në Venezuela janë ngritur, falë investimit të Chevron, një gjigant amerikan. Irani është në nivelin më të lartë që nga viti 2018, kur Amerika vendosi sanksione të reja. Në të vërtetë, një e pesta e naftës në botë tani vjen nga vendet nën embargo perëndimore, duke u shitur me zbritje dhe duke ndihmuar kështu në uljen e çmimeve.
Për gazin, situata e furnizimit është më e ndërlikuar: tubacioni kryesor rus që dërgon në Evropë mbetet i mbyllur. Por Freeport lng, një strukturë që trajton një të pestën e eksporteve të gazit natyror të lëngshëm të Amerikës dhe u dëmtua nga një shpërthim vitin e kaluar, është kthyer në internet. Eksportet e tjera të Rusisë në Evropën kontinentale vazhdojnë. Flukset norvegjeze do të rifillojnë plotësisht në mes të korrikut. Më e rëndësishmja, stoqet ekzistuese të Evropës janë të mëdha. Objektet e magazinimit të bllokut janë plot 73%, krahasuar me 53% një vit më parë, dhe në rrugën e duhur për të arritur objektivin e tyre prej 90% përpara dhjetorit. Vendet e pasura aziatike, si Japonia dhe Koreja e Jugut, kanë gjithashtu mjaft gaz.
Kur inflacioni ishte në rritje dhe normat e interesit mbetën modeste, mallrat, veçanërisht nafta e papërpunuar, ishin një mbrojtje tërheqëse kundër rritjes së çmimeve, duke i rritur çmimet ndërsa investitorët vërshuan. Tani që spekulatorët presin uljen e inflacionit, apeli është zbehur, ashtu siç bëjnë normat më të larta aktivet më të sigurta si paratë dhe obligacionet janë më tërheqëse. Si rezultat, pozicionimi neto spekulativ (balanca midis basteve të gjata dhe të shkurtra të vendosura nga lojtarët në tregjet e naftës së të ardhmes) ka rënë. Normat më të larta rrisin gjithashtu koston oportune të mbajtjes së stoqeve të papërpunuara, kështu që tregtarët fizikë po shkarkojnë stoqet e tyre. Vëllimi në magazinimin lundrues ra nga 80 milion fuçi në janar në 65 milion fuçi në prill, më i ulëti që nga fillimi i vitit 2020.
Çmimet mund të rriten më vonë gjatë vitit. Agjencia Ndërkombëtare e Energjisë, një parashikues zyrtar, parashikon që kërkesa globale për naftë do të arrijë një rekord prej 102.3 milionë fuçi në ditë gjatë vitit 2023. Oferta e naftës gjithashtu do të arrijë një rekord, por parashikuesit mendojnë se tregu do të bjerë në deficit në gjysmën e dytë të 2023 – një pikëpamje e ndarë nga shumë banka. Me afrimin e dimrit, konkurrenca për ngarkesat LNG midis Azisë dhe Evropës do të intensifikohet. Tarifat e mallrave për dimër tashmë po rriten në pritje.
Megjithatë, makthi i vitit të kaluar nuk ka gjasa të përsëritet. Shumë analistë presin që nafta e papërpunuar Brent të qëndrojë afër 80 dollarëve për fuçi dhe të mos arrijë në shifra treshifrore. Tregjet e të ardhmes së gazit në Azi dhe Evropë tregojnë për një rritje prej 30% nga nivelet e sotme deri në vjeshtë, në vend të ndonjë gjëje më ekstreme. Gjatë 12 muajve të fundit tregjet e mallrave janë përshtatur. Tani duhet më shumë se një aluzion i lajmeve të këqija për të rritur çmimet.
/Përkthyer dhe përshtatur për Konica.al nga “The Economist“
VAZHDO TË LEXOSH MË TEPËR PËR TEMËN
Çmimet rriten në nivelin më të lartë që nga viti 2008
Analiza/ Si filloi rënia e naftës e dimë, por si do të jetë fundi?
