Çfarë po bën Mona Lisa? Në pamje të parë subjekti i pikturës më të famshme në botë duket se po buzëqesh. Shikoni përsëri dhe buzëqeshja e saj zbehet. Kur të rishfaqet më pas, është një buzëqeshje tjetër. Leonardo Da Vinci e arriti këtë efekt të paqartë me përdorimin e sfumatos, ku mjegulloi linjat rreth fytyrës së Mona Lizës. Pavarësisht sa herë shikoni, nuk jeni të sigurt se çfarë po ndodh.
Ekonomia pas pandemisë është si Mona Lisa. Sa herë që shikoni, shihni diçka ndryshe. Pas kaosit në industrinë bankare, shumë analistë tani janë të bindur se ekonomia botërore po shkon drejt një recesioni “të vështirë”. Pak duket se presin një skenar “mos ulje”, në të cilin ekonomia mbetet e patrazuar nga rritja e normave të interesit – një opinion në modë vetëm disa javë më parë dhe që vetë zëvendësoi një pikëpamje të zakonshme në fund të 2022 se një recesion i butë ishte i sigurt.
Shkurtimisht: parashikimi rrallëherë ka qenë më i vështirë. Në vitin e kaluar diapazoni i pritjeve të analistëve për rritjen tremujore të PBB-së amerikane ka qenë dy herë më i gjerë se në vitin 2019. Fjala “pasiguri” shfaqet më shumë se 60 herë në perspektivën më të fundit globale të FMN-së, rreth dy herë më shumë se në prill dhe Versionet e tetorit 2022. Kur filloi paniku bankar, askush nuk e kishte idenë më të vogël se çfarë do të bënte më pas Rezerva Federale me normat e interesit në mars – disa investitorë prisnin një rritje të normës, disa pa ndryshim, disa ulje – dhe takimet e ardhshme duken po aq të paparashikueshme. Në takimin e fundit të Bankës Qendrore Evropiane për politikën monetare muajin e kaluar, Christine Lagarde, presidentja e saj, ishte e hapur për rolin e institucionit të saj. “Nuk është e mundur të përcaktohet në këtë moment në kohë se cila do të jetë rruga përpara,” tha ajo.
Statisticienët zyrtarë po përpiqen të kuptojnë tablonë. Sigurisht, ata përditësojnë vlerësimet e tyre për gjithçka, nga PBB-ja tek punësimi, ndërsa vijnë më shumë të dhëna. Por diçka ka ndryshuar. Rishikimet e PBB-së në zonën e euros janë katër herë më të mëdha se normalja. Në mars, zyra e statistikave të Britanisë lëshoi disa rishikime të mëdha. Publikimi tregoi se investimi real i biznesit ishte në përputhje me nivelin e tij para pandemisë, jo 8% më poshtë siç besohej dikur. Muajin e kaluar, statisticienët australianë përgjysmuan vlerësimin e tyre të rritjes së produktivitetit në tremujorin e tretë të 2022. Atë vit Byroja Amerikane e Statistikave të Punës (bls) lëshoi rishikime të vlerësimit të saj të listës së pagave jo-fermike (duke mos përshtatur për sezonalitetin) prej 59,000 në muaj midis të parës dhe vlerësimet e treta, krahasuar me 40,000 në 2019.
Cfarë po ndodh? Ndoshta bota është thjesht më e paqëndrueshme. Në vitin e kaluar Evropa ka parë luftën e saj më të madhe tokësore në shtatë dekada, rrëmujë të zinxhirit të furnizimit, një krizë energjetike dhe një periudhë trazirash bankare.
Megjithatë, ka edhe ndryshime më të thella, strukturore në lojë. E para lidhet me ndërprerjet e Covid-19. Bota u përkul nga përplasja në rritje, ndërsa bllokimet erdhën dhe shkuan. Kjo ka bërë
kërdi me “rregullimet sezonale” të zakonshme për shumicën e numrave ekonomikë. Në shkurt bls ndryshoi faktorët që zbaton për inflacionin, gjë që e bën shumë më të vështirë interpretimin e normave mujore. Inflacioni bazë vjetor në tremujorin e fundit të 2022 “u rrit” nga 3.1% në 4.3%. Është gjithashtu më e vështirë se normale të kuptosh inflacionin e eurozonës. Kamil Kovar i Moody’s Analytics, një konsulencë, vë në dukje se në varësi të rregullimit sezonal, inflacioni bazë muaj pas muaji në mars ishte i ulët deri në 0.2% ose deri në 0.4%.
Ndryshimi i dytë lidhet me madhësinë e mostrës. Pandemia përshpejtoi një prirje në të cilën një pjesë në rritje e njerëzve nuk i përgjigjen sondazheve zyrtare. Në Amerikë, shkalla e përgjigjes për anketën e përdorur për të vlerësuar vendet e lira të punës ka rënë nga gati 60% pak para pandemisë në rreth 30%. Kur goditi kovid, shkalla e përgjigjes ndaj anketës së fuqisë punëtore të Britanisë u përgjysmua afërsisht. Gjatë bllokimeve disa biznese u mbyllën. Dhe njerëzit e humbën zakonin e plotësimit të pyetësorëve. Mosbesimi në qeveri gjithashtu mund të jetë rritur, duke i lënë njerëzit të padisponueshëm për të ndihmuar statisticienët.
Rënia e normave të përgjigjes ndoshta rrit paqëndrueshmërinë e të dhënave. Ato gjithashtu mund të çojnë në paragjykim. Njerëzit që nuk iu përgjigjën anketave duken më pak të begatë se ata që vazhdojnë ta bëjnë këtë, duke rritur në mënyrë mashtruese të ardhurat. Jonathan Rothbaum i Byrosë së Regjistrimit sugjeron që rritja reale mesatare e të ardhurave të familjeve në Amerikë nga 2019 në 2020 ishte 4.1%, jo 6.8% siç u raportua fillimisht, pas korrigjimeve të duhura për mospërgjigje. Që nga viti 2020, mospërgjigjja ka vazhduar të rrisë statistikat e të ardhurave me rreth 2%. Një raport nga Omair Sharif i Inflation Insights, një kompani konsulence, sugjeron se korrigjimi për “paragjykim pa përgjigje” mund të ketë kontribuar gjithashtu në rishikimet e mëdha të fundit të të dhënave të fitimeve amerikane.
Arsyeja e tretë e konfuzionit buron nga pabarazia midis të dhënave “të vështira” dhe “të buta” – masa objektive si niveli i papunësisë dhe masa subjektive siç janë pritshmëritë e njerëzve në të ardhmen. Normalisht të dy llojet lëvizin në sinkron. Tani për tani ata janë shumë larg njëri-tjetrit. Masat “të buta” duken recesionare. Masat “të vështira” tregojnë për një zgjerim të mirë. Divergjenca mund të pasqyrojë inatin e njerëzve me inflacionin. Çmimet në botën e pasur janë ende në rritje me 9% nga viti në vit.
Investitorët dhe statisticienët do të kuptojnë më mirë ekonominë botërore gjatë periudhave të luhatshmërisë dhe inflacionit. Me zbehjen e efekteve të pandemisë, do të zbehen edhe shtrembërimet ndaj rregullimeve sezonale. Ekonomistët kanë bërë tashmë përparim në përfshirjen e të dhënave alternative në parashikime, duke ndihmuar në tejkalimin e problemit të përgjigjeve në rënie. Por kjo është ngushëllim i pakët për qeveritë dhe bizneset që duhet të marrin vendime tani – ose për njerëzit që thjesht përpiqen të vazhdojnë me lajmet. Mos u habisni nëse ekonomia globale mbetet e sfumuar edhe për një kohë.
/Përkthyer dhe përshtatur për Konica.al nga “The Economist“
VAZHDO TË LEXOSH MË TEPËR PËR TEMËN
Analiza: Katastrofat e së ardhmes
“The Economist”: 53 ekonomitë e brishta në zhvillim
