Rimëkëmbja e formës K të ekonomisë amerikane është duke u zhvilluar. Ata me punë të qëndrueshme me kohë të plotë, përfitime dhe një jastëk financiar po ecin mirë, ndërsa tregjet e aksioneve ngjiten në nivele të larta të larta. Ata që janë të papunë ose pjesërisht të punësuar në punë me jakë blu me vlerë të ulët të shtuar dhe shërbime, “parakariati” i ri, janë të ngarkuar me borxhe, kanë pak pasuri financiare dhe përballen me perspektiva ekonomike më të ulta.
Këto tendenca tregojnë një shkëputje në rritje midis Wall Street dhe Main Street. Rritjet e reja në tregun e aksioneve nuk do të thonë asgjë për shumicën e njerëzve. 50% e poshtme e shpërndarjes së pasurisë zotëron vetëm 0.7% të gjithë aseteve të tregut të kapitalit, ndërsa 10% e sipërm komandon 87.2%, dhe 1% e lartë mban 51.8%. 50 njerëzit më të pasur kanë aq pasuri sa 165 milion njerëz.
Rritja e pabarazisë ka ndjekur ngjitjen e Big Tech. Deri në tre punë humbasin për çdo punë që krijon Amazon, dhe dinamika të ngjashme vlejnë për sektorët e tjerë të dominuar nga gjigandët e teknologjisë. Por streset e sotme sociale dhe ekonomike nuk janë të reja. Për dekada, punëtorët e varfër nuk kanë qenë në gjendje të mbajnë hapin me Joneses, për shkak të ngecjes së të ardhurave mesatare reale (të rregulluara nga inflacioni) së bashku me kostot në rritje të jetesës dhe pritjet e shpenzimeve.
Për dekada, “zgjidhja” e këtij problemi ishte “demokratizimi” i financave në mënyrë që familjet e varfra dhe në luftë të mund të merrnin hua më shumë për të blerë shtëpi që nuk mund t’i përballonin, dhe më pas t’i përdornin ato shtëpi si makina ATM. Ky zgjerim i kredisë konsumatore, hipotekat dhe borxhet e tjera, rezultoi në një flluskë që përfundoi me krizën financiare të vitit 2008, kur miliona njerëz humbën vendet e tyre të punës, shtëpitë dhe kursimet.
Tani, të njëjtët mijëvjeçarë të cilët u shafiluan mbi një dekadë më parë po mashtrohen përsëri. Punëtorëve që mbështeten në koncerte, me kohë të pjesshme, ose “punësime” të pavarura u ofrohet një litar i ri me të cilin mund të varen në emër të “demokratizimit financiar”. Miliona kanë hapur llogari në Robinhood dhe aplikacione të tjera investimesh, ku ata mund të përdorin kursimet dhe të ardhurat e tyre të pakta disa herë për të spekuluar në aksione të pavlefshme.
Rrëfimi i fundit GameStop, që përmban një front të bashkuar të tregtarëve heroikë të vegjël që luftojnë fondet e këqija të shitjes së shkurtër, mbulon realitetin e shëmtuar që një grup individësh të pashpresë, të papunë, pa aftësi, të ngarkuar me borxhe po shfrytëzohet edhe një herë. Shumë prej tyre kanë qenë të bindur se suksesi financiar nuk qëndron në punë të mira, punë të palodhshme dhe kursime dhe investime të durueshme, por në skema të pasurimit të shpejtë dhe bastoreve në pasuri të pavlefshme si kriptomonedhat (ose “shitcoins”, siç preferoj t’i quaj ato).
Mos bëj asnjë gabim: Meme populiste në të cilën një ushtri e mijëvjeçarit Davids merr poshtë një Goliath të Wall Street është thjesht duke shërbyer një skemë tjetër për të kapur investitorë amatorë të panjohur. Ashtu si në vitin 2008, rezultati i pashmangshëm do të jetë një flluskë tjetër e aseteve. Dallimi është se kësaj here, anëtarët e pamatur të populistëve të Kongresit kanë dashur të bëjnë një vlerësim kundër ndërmjetësuesve financiarë për të mos lejuar që të prekshmit të përdorin veten edhe më shumë.
Duke i bërë gjërat edhe më keq, tregjet kanë filluar të shqetësohen për eksperimentin masiv në fitimin e parave nga deficiti buxhetor që po kryhet nga Rezerva Federale e SHBA dhe Departamenti i Thesarit përmes lehtësimit sasior (një formë e Teorisë Monetare Moderne ose “parave të helikopterit”). Një kor në rritje i kritikëve paralajmëron se kjo qasje mund të mbinxerojë ekonominë, duke e detyruar Fed të rritë normat e interesit më shpejt sesa pritej. Yield-et nominale dhe reale të obligacioneve janë tashmë në rritje, dhe kjo ka tronditur aktive të rrezikshme si aksionet. Për shkak të këtyre shqetësimeve në lidhje me një zemërim të ashpër të udhëhequr nga Fed, një rikuperim që supozohej të ishte i mirë për tregjet tani po i jep vendin një korrigjimi të tregut.
Ndërkohë, demokratët e kongresit po ecin përpara me një paketë shpëtimi prej 1.9 trilionë dollarësh që do të përfshijë mbështetje shtesë të drejtpërdrejtë për familjet. Por me miliona tashmë të prapambetura për pagesat e qirasë dhe shërbimeve ose në moratorium për hipotekat e tyre, kartat e kreditit dhe huatë e tjera, një pjesë e konsiderueshme e këtyre disbursimeve do të shkojë drejt ripagimit dhe kursimit të borxhit, me vetëm një të tretën e stimulit që ka të ngjarë të të përkthehet në shpenzime reale.
Kjo nënkupton që efektet e paketës në rritje, inflacion dhe rendimentet e obligacioneve do të jenë më të vogla se sa pritej. Dhe për shkak se kursimet shtesë do të përfundojnë duke u rivendosur në blerjet e obligacioneve qeveritare, ajo që duhej të ishte një ndihmë për familjet e varfra në fakt do të bëhet një ndihmë financiare për bankat dhe huadhënësit e tjerë.
Për të qenë të sigurt, inflacioni përfundimisht mund të shfaqet nëse efektet e deficiteve fiskalë të monetarizuar kombinohen me goditje negative të ofertës për të prodhuar stagflacion. Rreziku i goditjeve të tilla është rritur si rezultat i luftës së re të ftohtë kino-amerikane, e cila kërcënon të shkaktojë një proces të globalizimit dhe ballkanizimit ekonomik ndërsa vendet ndjekin proteksionizmin e ripërtërirë dhe rishikimin e investimeve dhe operacioneve të prodhimit. Por kjo është një histori për periudhën afatmesme, jo për vitin 2021.
Kur bëhet fjalë për këtë vit, rritja mund të jetë ende larg parashikimeve. Shtamet e reja të koronavirusit vazhdojnë të shfaqen, duke ngritur shqetësime se vaksinat ekzistuese mund të mos jenë më të mjaftueshme për t’i dhënë fund pandemisë. Ciklet e përsëritura të ndalimit minojnë besimin dhe presioni politik për të rihapur ekonominë përpara se të përmbahet virusi do të vazhdojë të ndërtohet. Shumë ndërmarrje të vogla dhe të mesme janë ende në rrezik të shkatërrohen, dhe shumë njerëz po përballen me perspektivat e papunësisë afatgjatë. Lista e patologjive që prekin ekonominë është e gjatë dhe përfshin rritjen e pabarazisë, zhvlerësimin nga firmat dhe punëtorët e ngarkuar me borxhe, dhe rreziqet politike dhe gjeopolitike.
Tregjet e aktiveve mbeten të shkumëzuara, nëse jo plotësisht me flluska, sepse ato ushqehen nga politikat monetare super-akomoduese. Por raportet e sotme të çmimeve / fitimeve janë aq të larta sa ato ishin në flluska që i paraprinë goditjeve të vitit 1929 dhe 2000. Midis levës gjithnjë në rritje dhe potencialit për flluska në kompanitë e blerjes me qëllime të veçanta, aksione të teknologjisë dhe kriptomonedhave, mania e sotme e tregut ofron shumë shkak për shqetësim.
Në këto kushte, Fed ndoshta është i shqetësuar se tregjet do të rrëzohen menjëherë. Dhe me rritjen e borxhit publik dhe privat që parandalon normalizimin përfundimtar monetar, gjasat e stagflacionit në një periudhë afatmesme, dhe një ulje të vështirë për tregjet e aktiveve dhe ekonomitë, vazhdojnë të rriten.
/Përkthyer dhe përshtatur për Konica.al nga Project Syndicate
VAZHDO TË LEXOSH MË TEPËR PËR TEMËN
As Amerika nuk ishte e përgatitur për koronavirusin…
Evropa si Amerika apo Amerika si Evropa?
G20 duhet të marrë situatën në dorë, sërish…
